展望后市,我们认为干散货航运市场有望自2017年起进入一个新的复苏周期,BDI 年度均值或从今年的657 点反弹至明年的1000 点上方,复苏预期主要来自供给端新增运力的明显放缓以及需求端持续缓慢恢复。目前散货市场的订单运力比仅为12%,是过去几年来的低点。需求端来看,在房地产调控升级以及基建继续保持投资力度的大背景下,预计我国明年铁矿石进口量仍将维持缓慢增长;美国方面特朗普的5000亿美元基建投资计划将为航运市场带来新的增量;全球来看,根据IMF对于未来三年全球GDP增速的预测,煤炭、粮食等散货品种的海运量增速则有望较今年有进一步改善。具体标的推荐中远海特(600428)。
海运行业中集运与干散货运两个子行业2017 年最大的风险是来自全球贸易保护主义的升级,特别是最大贸易伙伴国-美国特朗普政府对中国出口商品增加特别税收。
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