机械行业周报:春季攻势加速,加码强周期及一带一路主线

1、核心组合:中国中车、柳工、豪迈科技、郑煤机、四川九洲、台海核电(调入中国中车及柳工)。

2、重点组合:恒立液压、烟台冰轮、科达洁能、机器人、南方汇通、新筑股份、方大化工、中金环境、春晖股份、众合科技、龙马环卫。

3、上周机械行业指数上涨1.5%,国防军工行业指数上升2.1%,同期沪深300上涨1%。

4、本周核心观点:我们认为强周期板块春季攻势展开,建议大力加码周期品及一带一路,16年以来周期板块(工程机械、煤机、油服)下游需求景气回升、相关企业业绩改善,现金流及回款好转,订单有望快速增长。建议关注周期(工程机械、煤机、油服)的龙头企业。今年5月,“一带一路”国际合作高峰论坛将在北京举办,意味着“一带一路”战略进入加速推进阶段。高铁、油服、核电、海工等均将因此受益。建议关注相关板块优质标的:中国中车、海油工程、台海核电、中集集团、三一重工等。

5、投资机会概述:

机会一:一带一路峰会盛事在即,轨交、核电加足马力:“一带一路”高峰论坛将于2017年5月召开,包括普京等20位国家领导人确定出席。同时美国总统特朗普宣布退出TPP协议,加速海外收缩战略,国内高铁、核电及基建有望走出去,取得新突破。一带一路作为我们国家重要的发展战略是未来几年重点布局的主线,我们认为,我国拥有明显优势的铁路设备(高铁)、核电装备、油服装备、工程机械将长期受益机会二:煤机行业供给收紧明显,一季度大概率边际改善。16年煤炭去产能任务超额完成,今年政府提出3~5年进一步削减产能5亿吨的目标,煤炭供需不平衡情况正得到改善,带来煤炭价格大幅上涨,我们判断价格在未来一段时间内仍处于上升通道;受煤机行业景气度影响,传统煤机企业谋求转型,行业集中度提升,目前供求关系改善,煤机行业生态重塑,龙头企业具备更大竞争优势;煤机行业坏账损失计提政策严格,随着后续坏账损失陆续冲回,估值弹性较大。重点关注标的:郑煤机(海外投资建厂、外延并购汽车部件)、天地科技(央企改革、环保转型)、创力集团(转型新能源领域)。

机会三:油气服务装备:油价中枢上升油企投资意愿增强,带动油服板块估值修复。产油国联合限产后,国际油价已站稳50美元以上。据十几家国际油公司年报显示,业绩均在去年四季度改善,近几年压制的CAPEX投资逐步回升。受此利好,油服企业近期估值得到修复。根据行业经验,油公司CAPEX投资一般滞后油价1-1.5年,油服企业实质性改善或将在下半年体现。我们认为,原油价格中枢上升将带动小市值油服公司弹性更大,重点关注:惠博普(与安东深度合作,积极布局油田服务产业)、杰瑞股份(产业链布局完整,海外扩展)、海默科技(北美拥有油气资源,主攻测录井和油田环保、订单充足)、通源石油(油气开发综合服务商,行业回暖及大订单支撑业绩稳定增长)。

机会四:国企改革稳步推进,优选“大集团小公司”:国企改革预计将是2017年重点投资主线。中央及地方都在大力推进相关政策,2016年12月10日中央经济会议又在原有的七个领域中重点强调了民航、电信、军工产业。地方层面,上海以集团核心资产和优质资产为核心,广东省设立国改创新基金,引入民间资金,临近全国两会,国企混改仍将是会议的主要议题之一,我们认为国企改革需要关注“大集团〃小公司”类型的公司,重点关注:四川九洲、南方汇通、烟台冰轮、安徽合力等。