中小市值研究周报:看好AI在无人驾驶领域的应用,持续关注工业机器人产业发展

投资要点:

市场概况:上证综指收3196.70点,上涨1.800%,深证成指收10186.38点,上涨1.814%,沪深300收3413.49点,上涨1.456%,中小板指收6442.28点,上涨1.684%,创业板指收1904.68点,上涨1.488%。工业4.0指数上涨1.915%,智能汽车指数上涨2.507%,半导体指数上涨1.695%,oled指数上涨1.544%。

工业4.0:在机器取代人力的过程中,中国制造业会迎来新的发展机会,同时也为机器人行业打开了一些无法想象的市场增量空间。毫无疑问,机器人的广泛使用会继续催动、催化甚至倒逼机器人技术的发生和成长。如今,中国的机器人采购量已是世界之最。但机器人密度仅是一些先进国家的1/17,比日本、韩国要少很多。自2013年起,中国成为世界最大的工业机器人市场,机器人使用密度在2014年仅达到了36台/万人,渗透率还处于较低水平,未来市场前景十分广阔。据工信部初步统计,我国涉及生产机器人的企业超过了800家,其中超过200家是机器人本体制造企业,大部分以组装和代加工为主,处于产业链的低端,产业集中度很低,总体规模小。与之相对应的是,我国本土企业高端品牌机器人供给能力严重不足。应用于汽车制造、焊接等高端行业领域的六轴或以上高端工业机器人市场主要被日本和欧美企业占据,占到了85%的市场份额。因此,下一步机器人产业应该向着高端化、分层化、低碳化发展,着力提高产业集中度。

无人驾驶:人工智能在语音/手势识别,眼球追踪,驾驶员监控和自然语言交互等功能的实现上将扮演主要角色。根据HIS报告,到2025年车内AI人工智能系统的数量将从2015年的700万台增加至1亿2200万台;同时基于AI技术打造的相关系统的新车配售率会从2015年的8%增加至2025年的109%。可以预见,未来包括tier1供应商、主机厂、科技公司在内的玩家均将在人工智能领域发力,而针对自动驾驶汽车的人工智能平台开发也势必会成为各家较量的主战场。不过AI在汽车领域拓展市场的比在消费电子市场难度要大,安全首先是最重要的考虑因素,而技术升级迭代、法律法规的健全、以及如何对AI系统评级认证也将是相关从业者亟需解决的关键问题。

半导体:指纹识别成为手机标配,手机指纹IC渗透率持续成长。由于指纹识别芯片需要指纹触控,面积无法有效微缩,8寸厂产能性价比远高于12寸先进制程,让指纹IC设计公司集中仰赖8寸晶圆厂产能。8寸晶圆代工厂主要生产100~200纳米制程芯片,芯片面积较小、线幅宽的类比半导体或各种逻辑芯片、微处理器等。全球指纹芯片供应商高价卡位8寸晶圆代工产能,让8寸硅晶圆在2017年初提前出现缺货压力。此外,物联网芯片MCU、模拟IC和LCD驱动IC客户的晶圆代工同样依赖8寸晶圆产能。两大厂商汇顶、FPC已获得中国手机厂商订单,再抢占8寸晶圆厂产能,将拉开与其它竞争对手的差距。预计2017年全球8寸晶圆厂订单将爆满。

OLED:OLED印刷技术主要分为喷墨印刷和丝网印刷两种。根据目前中、日、韩三国企业的技术路线,基本集中在发展喷墨印刷这一类型。对比现在的蒸镀技术,新型的印刷技术可以极大地减少成本、延长OLED材料寿命、提高大尺寸屏幕的良品率,从而实现大尺寸屏幕的量产。除了京东方将在合肥建设OLED技术平台外,TCL、三星、LG等也积极布局OLED印刷技术。OLED印刷技术对于电视等大屏意义重大,但现在产业还未成熟,也面临重重困难。以新技术生产大尺寸OLED屏,需要在8.5代以上喷墨印刷设备、可溶性OLED材料及墨水、喷墨印刷技术、薄膜封装技术、氧化物TFT背板技术以及驱动补偿技术等等实现全产业链的突破。目前,最主要问题在于打印工艺中最关键的设备还无法量产。

投资评级:上周中小盘指数上涨1.684%,沪深300指数上涨1.456%。市场板块轮动快,大盘震荡上行。从中长期来看,我们依旧看好“工业4.0”、“无人驾驶”、“半导体”和“OLED”板块,建议关注有明确政策预期和技术壁垒的中小市值公司,给予板块“推荐”评级。

本周重点推荐个股及逻辑:七星电子(002371):IC设备龙头;劲拓股份(300400):机器视觉专家,有望异军突起。

风险提示:1)政策不达预期;2)相关厂商业务进展不及预期。