主题策略周报:地方基建还可以关注哪些?

投资要点:

上周市场小结:鸡年闻“基”起舞。上周是春节后第一个完整的交易周,市场继续迎来“红包”行情,三大指数与各大板块均呈现普涨的局面。尤其是以调结构、补短板为目的,以PPP模式为核心的基建、公用事业、环保等板块表现抢眼。我们在上周周报中观点鲜明的指出,节前“加息”进一步确认了宽松周期的结束,而房地产行业首当其冲,过去政策托底房地产或将成为历史,在预期二季度房地产投资加速下滑的条件下,以PPP模式为核心的基建等板块有望发力,中短期建议重点关注PPP主题,其中的逻辑得到了很好的印证。从概念板块来看,经济相对欠发达地区的基建及相关产业链板块表现尤其突出,以新疆、西藏、宁夏等地为代表。

下周主题配置思考:地方基建还可以关注哪些?近期各地纷纷出台两会政府工作报告,在总结上一年(2016年)经济发展成果的同时,对于新一年(2017年)的经济工作目标进行展望。其中固定资产投资成为2017年经济工作目标的亮点,根据已经出台的二十多个地方政府工作报告,从固定投资增速规划目标来看,大致呈现两大趋势:(1)经济欠发达地区固定资产投资规划增速与2016年比相对加快,而发达地区固定资产投资增速基本与2016年持平或略有减小。上周各地的基建上市公司普遍大涨,并由新疆开始,逐步演化为A股特有的“炒地图”行情。

我们主要依据两条线索,为投资者挖掘各地基建板块的主题投资机会:(1)从边际量来看,固定资产规划投资增速相比于2016年的增速明显加快的地区,建议重点关注新疆、内蒙古、福建、辽宁、宁夏等地;(2)从绝对量来看,固定增产投资增速近年来持续保持高增长的地区,建议重点关注:西藏、贵州、云南等地。

新疆:一带一路的重要承载。根据2017年新疆政府工作报告发布,提出2017年要加大基础设施建设力度,充分发挥投资对经济增长的关键性带动作用,力争实现全社会固定资产投资15000亿元以上,增长50%以上。另外日前召开的新疆维吾尔自治区交通运输工作会议提出,2017年新疆计划开工交通建设项目2933个,总投资约7571亿元,力争完成投资2000亿元,建设总里程约8.23万公里。重点关注新疆基建公司:西部建设(002302)。

内蒙古:要想富先修路。根据内蒙古自治区《政府工作报告》,2017年内蒙古将完成固定资产投资1.7万亿元以上。为此,内蒙古要积极扩大有效需求,实施精准有效投资:围绕产业转型升级,实施一批重点产业项目,完成工业投资7000亿元;加快构建铁路、公路、航空、水利、市政、能源、信息通信网络体系,完成基础设施投资3000亿元;铁路建设规模4100公里,其中高铁800公里;公路建设规模2万公里,其中高速公路3000公里、一级公路3000公里,行政嘎查村全部通硬化路。重点关注内蒙古本地重汽生产公司:北方股份(600262)。

福建:固定资产投资增速加快。政府工作报告今年发展的主要预期目标是:全省生产总值增长8.5%左右,固定资产投资力争增长15%左右,相较于2016年9.3%的增速进一步加快。建议关注福建水泥、钢铁上市公司:福建水泥(600802)、三钢闽光(002110)。

宁夏:固定资产投资增速进一步扩张。根据2017宁夏政府工作报告,主要预期目标是:全区地区生产总值增长8%左右,全社会固定资产投资增长10%左右,相对于2016年8.2%的固定资产投资增速进一步扩张。建议关注宁夏水泥上市公司:宁夏建材(600449)。

西藏:固定资产投资增速维持20%以上高增长。西藏政府工作报告2017年力争全社会固定资产投资增长20%以上,力争达到2000亿元。而“十三五”期间,西藏规划五年将完成1000亿元固定资产投资,使得西藏固定资产增速近两年均维持20%以上增长。建议关注西藏唯一基建类上市公司:西藏天路(600326)。

贵州:目前关注度较小的潜力地区。政府工作报告中提出今年经济社会发展的主要预期目标是:地区生产总值12800亿元,固定资产投资增长18%,虽然相比于2016年21.1%的固定资产投资增速有所放缓,但从绝对值看增速依然较高。建议关注贵州爆破及工程施工公司:久联发展(002037)。

下周主题配置建议:继续关注地方基建以及上海、江西等地方国企改革进程,继续关注农业供给侧改革(一号文即将出台)以及PPP(轨道交通主题环保、公用事业等)。

风险提示:相关政策推进不达预期的风险,相关个股业绩不确定性风险,市场系统性风险。