同花顺年报&一季报点评:业绩符合预期,全力打造新盈利增长点

年报业绩符合预期。2016年公司实现营业收入17.34亿元,同比增长20.23%;净利润12.12亿元,同比增长26.57%,符合预期;2016年年末预收账款7.74亿元,较三季报有所下降约8216万元;公司拟向全体股东每10股派发现金红利9.00元(含税)。

周期性因素致一季报业绩下滑。公司预计2017年一季度净利润7,183.20万元-1.15亿元,同比减少20%-50%,主要因市场行情持续低迷,投资者对证券金融信息服务的需求有所下降, 另外2016年末预收款项有所下降,导致2017年一季度满足条件后确认的营业收入同比有所下降。值得关注的是公司2016年受市场行情影响较小的广告及互联网服务业务收入达到3.96亿元,同比增长35.23%,占总收入22.82%,是收入增速最高的业务,抗周期性开始显现。

客户资源优势进一步巩固。截至2016年12月31日,公司金融服务网拥有注册用户约32,357万人;每日使用网上行情免费客户端的人数平均约900万人,每周活跃用户数约为1,300万人。根据易观智库最新数据,2016年12月公司APP 月活用户数达到2990.48万人,在金融类APP 中仅次于支付宝,环比增长5.4%。庞大而活跃的用户群提高了公司的品牌知名度,使得其产品和服务的推出、升级、更新换代能被市场快速接受,另一方面海量用户数据也奠定了公司进军人工智能业务的基础。

利用大数据打造新的盈利增长点。一方面公司与基金公司开展深度合作,构建互联网金融大数据服务开放平台,利用大数据分析开展证券投资并取得市场瞩目的成绩:与泰达宏利合作的泰达宏利同顺大数据量化优选混合型基金成立以来累计收益率处于同类基金最前列;另一方面公司积极拓展面向政务提供的大数据服务,与全国各地证监局、金融办、经信委、科技厅等政府部门开展合作,为其提供宏观经济预测预警分析系统、上市公司数据库系统、舆情监控系统及监管平台、产业地图及产业链分析系统等大数据分析与系统建设服务,有效推动其大数据平台和服务能力在电子政务领域的应用。

开启人工智能资管平台的大规模“军事演习”,意义重大。公司近期公告以不超过10亿元进行证券投资,无论是投资金额还是投资范围都有了质的飞跃。此次大手笔自有资金“真刀实枪”的证券投资将以公司长期积累的人工智能投资技术主导,实际上是其打造人工智能资管平台的大规模“军事演习”,意义重大:一方面将进一步验证和展示自身过硬的智能投资技术,有利于智能投资产品的市场推广,另一方面有望为其带来可观的投资收益,是公司迈向智能资管平台的关键一步,将进一步打开市值空间。

投资建议:公司是“人工智能+金融”时代的领跑者和稀缺受益标的,已构建人工智能与金融投资结合的完善应用体系,自身打造的投资机器人和对外合作基金收益率均证明其卓越技术实力,而近期大额度自有资金“真刀实枪” 的证券投资是其迈向人工智能资管平台的大规模“军事演习”,是其迈向智能资管平台的关键一步,将进一步打开市值空间,公司未来有望成为国内智能投顾龙头。预计2017-2018年EPS 分别为2.27和2.57元,维持“买入-A”评级,6个月目标价100元。

风险提示:行业需求减少风险;政策监管风险。