2017年1月外贸数据点评:进出口增长好于预期

事件:1月出口增长7.9%,进口增长16.7%

2017年1月,我国进出口总值3141.66亿美元,同比增长11.4%。其中,出口总值1827.57亿美元,同比增长7.9%,前值为-6.2%;进口总值1314.09亿美元,同比增长16.7%,前值为3.1%;当月贸易顺差513.47亿美元,前值为407.1亿美元。

点评:进出口增长好于预期

1月出口同比增长(以美元计价)为7.9%,好于2.1%的预期(wind),较上月大幅回升14.1个百分点,表明外需继续改善。最近出口的一些领先指标也表现较好,1月制造业PMI中的新出口订单指数为50.3,保持在枯荣线以上,是2014年下半年以来的最好水平;1月摩根大通全球综合PMI为53.9,是今年以来的最好水平;外需导向型的韩国1月出口同比增长11.2%,继续大幅改善。我们预计,一季度出口增速将继续改善。

1月进口同比增长(以美元计价)为16.7%,好于14.6%的预期(wind),比上月大幅提升13.6个百分点。自去年三季度以来,内需持续改善,2016年四季度GDP更是超预期上升至6.8%。补库存使得经济有所恢复,工业保持平稳,制造业和民间投资也触底回升。展望未来,虽然房地产销售在大幅下降,汽车购置税优惠减弱后汽车销量年初也会明显回落,这会对内需有所扰动,但暂时不会改变内需相对强劲的趋势。