策略报告:业绩预告,创业板估值逐步回归

已公布业绩的企业其中62%预增,11.7%扭亏

已出预告的公司预增1454家占样本总数2342家的62.08%,预减411家占样本总数的17.55%,亏损200家占样本总数的8.54%,扭亏274占样本总数的11.7%,不确定3家占样本总数的0.13%。

深圳主板已出业绩预告285家占深圳主板总数的61.16%,中小板已出业绩预告830家占中小板总数的99.88%,创业板已出业绩预告591家占创业板总数的100%,上海主板已出业绩预告636家占上海主板总数的52.82%。

取公司业绩预告上限和下限的均值计算,中小板和创业板的数据因基本出完业绩预告,较有统计意义,中小板业绩同比增长36.76%,创业板业绩同比增长38.22%,近期中小板、创业板走势向下,业绩上涨,估值将会快速回归。2016年年报中,我们预计创业板净利润同比增长率在40-44%之间,与业绩预告基本符合,预计创业板实际业绩变化应该不大;2016年年报中,我们预计中小板净利润同比增长率在23-25%之间,大幅小于业绩预告,预计中小板实际净利润将有调整预期。

电子、轻工制造行业预计全年稳步增长

各申万行业中上市公司公布业绩预告超过75%的共有12个行业,较有分析意义,参考前三个季度的同比增长率,预计电子、轻工制造四个季度业绩保持稳定增长,化工、建筑材料、有色金属从二季度开始持续上涨。建筑材料同比增长率最高755.95%,有色金属同比增长率344.24%,农林牧渔同比增长率183.84%,钢铁同比增长率120.72%。另外,房地产行业样本数未达统计要求,但预计2016年净利润同比增长已成定局。

统计2006年至今,28个申万行业中11个行业最新市净率低于中位数,17个行业最新市盈率高于中位数,结合预测净利润分析,电子、轻工制造、化工、建筑材料、有色金属行业略高于中位数,但是预测净利润同比增长率持续提高有助于降低市净率水平。