节能环保行业周报:全国两会即将召开,关注阶段性机会

投资要点:

市场表现

1月25日-2月7日的5个交易日内,沪深300微涨0.04%;环保工程及服务指数、水务指数,以及环保设备指数则分别上涨0.51%、0.68%和2.07%,板块整体表现强于大市。细分子行业方面,渤海节能环保行业各子行业板块全部收涨,其中大气治理上涨2.49%,涨幅居首。个股方面,凯迪生态、雪浪环境、格林美等上涨均超过5%,涨幅居前;盛运环保、盈峰环境、渤海股份等则跌幅居前,但下跌幅度均较小。估值方面,渤海节能环保板块市盈率(TTM,剔除负值)为38.26倍,相对沪深300的估值溢价率为201.3%,估值及估值溢价率环比上周均小幅提升。

行业动态

1、2017年地方两会相继召开?节能环保?热度不减2、三部委联合发文加快推进再生资源产业发展3、《环境保护行政执法与刑事司法衔接工作办法》出台4、国内首单PPP资产证券化项目发行总规模8.4亿元

公司信息

5、盛运环保:签署40亿环保产业发展项目合作框架协议6、凯迪生态:控股股东连续增持约841万股,持股比例升至28.95%7、科融环境、华测检测等发布16年年度业绩预告

投资策略

全国两会将于下月初召开。根据我们对环保板块历年在全国两会前表现的观察,两会前环保板块整体上涨概率较大,2007-2016年10年期间各年全国两会召开前一个月内,环保板块累计收益均为正,其中涨幅超过10%的年份占比为五成,其主要得益于市场对全国两会正面预期、地方两会环保关注度提升等因素催化。从目前已结束两会的省市看,加大污染治理、提升环境质量作为重要议题被各地方政府写入17年工作报告中,预计在即将召开的全国两会上,加强环境治理将再度成为焦点话题,环保板块两会行情或可期待,建议提前布局,优选估值业绩匹配度高的优质成长个股。国内首单PPP资产证券化项目于近日发行,PPP项目资产证券化迈出重要一步,创新融资方式为社会资本投资PPP项目开辟了新的退出渠道,其有望吸引更多社会资本参与PPP并加速PPP项目落地,建议关注环保PPP龙头个股的投资机会。继续维持行业?看好?投资评级。本周股票池推荐:聚光科技、神雾环保、富春环保和碧水源。

风险提示

1)政策落实、PPP推进不及预期;2)行业竞争加剧致毛利率下滑。