轻工纺服行业周报:继续重点推荐造纸板块

投资要点

上周行业主要数据回顾:棉花:郑棉1705周均价:15914元/吨(+1.9%);棉花现货周均价:15944.3元/吨(+0.9%);棉花328价格指数:15938元/吨(+0.9%);Cotlook A:84.8美分/磅(+1.9%);零售:十一月全国百家零售企业服装类零售额同比上涨3%,十一月全国50家重点大型零售企业服装类零售额同比上涨1.9%;出口:纺织品、服装出口十二月同比+0.1%、-10.6%;软饮料:十二月软饮料生产同比+3.4%、累计+1.9%;造纸原材料:上周溶解浆均价为7930元/吨(+0元/吨);上周粘胶短纤均价为16700元/吨(+50元/吨);美废8#均价为209美元/吨(+0美元/吨);漂白针叶浆-乌针上周均价620美元/吨(+0美元/吨);漂白阔叶浆-鹦鹉上周均价550美元/吨(+0美元/吨);化机浆-佳维针叶上周均价500美元/吨(+0美元/吨);原纸:灰底白板纸上周市场均价3955元/吨(+0元/吨);白卡纸上周市场均价5770.8元/吨(+22.6元/吨);瓦楞纸上周市场均价3912.5元/吨(-17.86元/吨);铜版纸上周市场均价5800元/吨(+0元/吨);双胶纸上周市场均价6012.5元/吨(+0元/吨);房地产及家具:前十二月份商品房销售面积累计增长22.5%,家具零售累计同比增12.7%;金银珠宝:十二月金银珠宝当月同比+4.8%,累计同比增长+0%。

复盘情况:上周上证指数收于3140.17,下跌0.6%。纺织服装(申万)指数下跌0.4%,轻工制造(申万)指数下跌0.1%,均跑赢大盘。纺织服装:上周纺织制造下跌0.4%,服装家纺下跌0.4%,分别跑赢大盘0.2/0.2个百分点;轻工制造:各板块涨跌互现。珠宝首饰和家用轻工分别上涨1.5%和0.3%,跑赢大盘2.1和0.9个百分点;造纸和包装印刷分别下跌0.6%和0.4%,分别跑赢大盘0.03和0.2个百分点。

本周主要观点和重点关注个股:节后第一个交易日,也是上周唯一一个交易日,大盘微跌0.6%。延续假期情绪,两市成交额再创新低,市场交投较平淡,明天系跌幅较深。近期资金面大概率处于紧张状态,叠加IPO核发批文速度并未下降,我们预计未来没有业绩支撑的“壳”股仍未调整到位,短期市场亮点较为缺乏。上周轻工和纺服行业分别下跌0.14%和0.38%,造纸板块在延续5日上涨后有所回调,17年我们继续维持对造纸板块的推荐,各类纸价在2016年第四季度涨幅最为明显,白卡、铜版等纸类在节后仍将延续涨价行情。目前对于小市值高估值个股我们提示风险,对于机构客户我们仍然推荐安全性和成长格局较好的个股:太阳纸业(002078)、博汇纸业(600966)、山鹰纸业(600567)、大亚圣象(000910)。

风险提示:棉花价格上涨不及预期的风险;各类纸品价格上涨不及预期的风险;溶解浆价格上涨不及预期的风险。