环保与公用事业周报:PPP资产证券化开启,约7成环保公司业绩增长

本周燃气、电力、水务、环保分别上涨1.54%、0.10%、-0.03%、-0.32%。

新水源收益权资产支持专项计划成功发行,开启PPP资产证券化进程,拥有“好”项目的公司未来受益。配置上,环保关注PPP、环境监测、土壤修复领域,公用事业建议以电改、气改及水资源化改革为主线,寻找受益于改革的低估值优质资产。

投资要点:

行业专题:PPP项目资产证券化开启,进一步完善退出机制。①2016年12月,发改委、证监会联合发布《传统基础设施领域政府和社会资本合作项目资产证券化相关工作的通知》,促进PPP项目资产证券化;②2017年2月,“太平洋证券新水源污水处理服务收费收益权资产支持专项计划”成功发行;③PPP资产证券化项目落地的开启完善项目退出机制,未来拥有“好”PPP项目的公司将充分受益,建议关注【岳阳林纸】、【碧水源】、【高能环境】。

行业动向:①财政部印发《政府和社会资本合作综合信息平台信息公开管理暂行办法》;②发改委、财政局、能源局联合印发《关于试行可再生能源绿色电力证书核发及自愿认购交易制度的通知》;③工信部、商务部和科技部联合发布了《三部委关于加快推进再生资源产业发展的指导意见》;④发改委正式印发《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》、《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》;⑤发改委、农业部下发《关于推进农业领域政府和社会资本合作的指导意见》。

投资策略:①环保:我们建议把握PPP新模式下的投资机会,重点关注弹性最大的水务工程和垃圾处理领域。其次,从景气度角度来看,关注土壤修复和环境监测行业,土壤修复行业空间在“十三五”由百亿级向千亿级蜕变,并且进入政策落地期,行业有望迎来爆发,环境监测具备持续成长条件,产业面临不断升级需求,重点推荐【高能环境】、【盈峰环境】、【岳阳林纸】、【理工环科】。②公用事业:建议以电改、气改及水资源化改革为主线,寻找受益改革的低估值优质资产。推荐值得长线资金配置的水电现金牛【黔源电力】,打造全产业链智慧能源平台的民营分布式龙头【霞客环保】(协鑫有限),低估值西部综合环境平台【兴蓉环境】,以及混改之星、环保+资本双轮驱动的【中山公用】。