房地产周刊:春节二线降幅居前,央行释放货币信号

上周(2017/1/30-2017/2/5)楼市受春节影响成交环比降幅较大,30城春节周假期成交量同比下降27%,主要由于二线城市受到高基数效应影响明显,同比降幅超过50%,一线城市则基本持平。值得注意的是,春节前后央行分别先后上调MLF和逆回购利率10个基点,向市场释放货币政策收紧的信号,而前期热点城市银行纷纷上调商业住房贷款利率并严格控制放款额度,显示管理层在金融和地产领域去泡沫和去杠杆的决心,符合我们在年度策略中对今年流动性拐点的风险提示。2016年9月,央行统计口径的银行个人住房贷款加权平均利率为4.52%,而同期的10年期国债收益率已由2.75%升至目前的3.45%,资金成本抬升趋势明显,叠加限购限贷政策的从严执行,对楼市需求形成双重冲击。我们对处在销售增速高位下行趋势下的行业维持中立评级,建议挖掘结构性机会,主要推荐:1)资源型龙头房企:招商蛇口、保利地产、华侨城、金融街等;2)国企改革题材:上实发展、上海临港、中航地产、合肥城建等;3)优质转型:嘉宝集团、华业资本、宜华健康、冠城大通等。

板块行情:上周SW房地产指数下跌0.27%,沪深300指数下跌0.69%,相对收益为0.42%,板块表现强于大市,在28个板块排名中排第11位。

个股表现方面,SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为:深大通、珠江控股、丰华股份、运盛实业、银亿股份。

公司动态:珠江实业控股股东珠江实业增持825万股已完成;华发股份将推出限制性股权激励计划;恒大集团正与深深房商讨确定建议重组的最终条款及协议;金地集团正收购云南捷鑫房地产100%股权;融创中国增持金科集团公司股票;沙河股份股东中科汇通减持公司股票;银亿股份发行股份收购宁波昊圣100%股权;广宇发展拟向鲁能集团发行股份收购相关资产;上海临港定增购买上海漕河泾开发区相关资产。

政策新闻:国土规划纲要提出到2030年城镇空间在11.67万平方千米内;央行上调逆回购及SLF利率10个bp;深圳1月一手房成交套数降23%均价5.49万/平趋稳;上海2016年新建商品房销售面积增11.3%;保监会严禁保险机构与非保险一致行动人收购上市公司;重庆将对“三无人员”进行严格的购房审核。

行业数据:上周40个重点城市新房合计成交58万平米,环比下降77.1%;2月截至上周累计日均成交13万平米,环比上月下降78.1%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:-82.1%、-80.9%、-69.9%,北上广深环比变化分别为:-52.3%、-91.1%、-82.8%、-36.2%。14个重点城市住宅3个月移动平均去化月数为6.4个月,环比上升0.27个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积2,811万平米,环比下降1.6%;年初至今累计成交1.54亿平米,同比下降1%。