交通运输行业周报:公路物流运价指数连续回升

干散货:本周五BDI收于752点,单周环比下跌9.1%。干散货行业在春节前后是一年中最淡的季节,航运需求及运价的回落在我们预期之内,短期内BDI指数仍将承压。但是和去年同期相比,今年的运价指数远好于去年的表现。我们判断今年不会再出现去年2月BDI跌下300点的极端情况。行业内老船拆解加速、新船订单减少,而需求端则在经济回暖的带动下有复苏的趋势。我们判断边际端的改善将为航运公司的股价带来向上的弹性,推荐关注干散货行业核心标的中外运航运0368.HK,以及太平洋航运2343.HK,建议投资者耐心寻找股价回调的买入机会。

1月中国公路物流运价指数连续回升。中国公路物流运价指数2017年1月为118.8点,比上月回升1.7%,运价指数连续五个月环比回升,月内各周指数环比也均有所回升。分车型指数看,以大宗商品及区域运输为主的整车指数比上月回升1.6%,至112.0点,达到近年较高水平,比上年同期增长22.6%。这印证了我们在2017年度策略报告中的判断,即大宗商品市场在持续回暖,公路货运车流量在2017年有望继续保持较高的增速。我们预计,随着春节假期的结束,建设工地将逐渐复产,进而拉动公路物流运输回暖,需求上仍有继续上升的趋势;而在供给端,由于货车司机返乡归来,供给也将随之增长。运输价格在经历春节前期的回升后,接下来预计是比较平稳的走势。我们继续推荐业绩稳健、现金流充沛的优质标的如江苏宁沪高速公路(0177.HK)和深圳高速公路股份(0548.HK)。

截至03/02一周交运股表现:我们筛选了53个港股交运标的以监察交运行业的表现。截至03/02一周,53个交运股平均下跌0.3%,跑输恒指本周表现(下跌0.2%)。具体数据详见本报告最后一页“安信国际交运组合股份表现及估值”,而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的交运股票。