传媒行业周报:春节档收官,剔除统计口径因素同增1.03%

市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-0.60%、-0.47%、-0.50%,传媒行业指数涨跌幅为-0.34%。细分到传媒细分子行业来看,各个子行业表现较大差异,其中人工智能涨幅最大,而网红经济指数跌幅最大。

备受关注的春节档票房情况已逐步落地,除了大年初一票房过8亿创历史新高之外,春节档后续几天票房逐渐走弱,总体上截至2017年2月3日,春节档除夕至大年初七的票房扣除7%的统计口径差异外同比增长1.03%,此外,由于2016年的大年初八正好为情人节,票房叠加使得基数较高,若考虑初八票房,则2017年同比下滑-5.89%。我们认为优质的内容是票房的重要保证,我们观察春节档上映影片的豆瓣评分:西游伏妖篇(5.7分)、功夫瑜伽(5.5分)、乘风破浪(6.9分)、熊出没.奇幻空间(6.4分)、大闹天竺(3.9分),从客观上来看后续票房未延续大年初一的盛况的原因是电影口碑的下滑。

从大年初一票房的新高可以看到观众电影消费意愿的新高,若匹配优质的内容,票房继续上行将有保证。根据2012年中美签署的《中美双方就解决WTO电影相关问题的谅解备忘录》,中国每年从美国进口34部进口大片,协议有效期5年,第二轮谈判将在2月17日举行。我们认为本次谈判,中国进口片配额有望继续增加,影响主要有:1)提振上映影片质量,有望提升整体票房;2)刺激中国电影产业工业化加速;目前来看,从2017年一季度的《生化危机6》、《移动迷宫3》、《金刚狼3》、《金刚》、《美女与野兽》、《新木乃伊》、《攻壳特工队》、《蓝精灵》等至全年的海外优质进口大片及大片续集的大幅引入有望扩充2017年的电影票房,重新引爆民众观影热情。此外,中国的电影产业进入全球竞争后,电影工业化有望加速。维持行业“推荐”评级。

建议关注:受益于进口片配额增加的中国电影(600977.SH,买入),以及院线标的万达院线(002739.SZ,未评级)、上海电影(601595.SH)、幸福蓝海(300528.SZ,未评级)。电影工业化受益标的:恒信移动(300081.SZ,增持)。