头条聚焦:中央一号文件发布,利好农业板块

上周五,央行进行200亿7天、100亿14天和200亿28天期逆回购,中标利率分别为2.35%、2.5%和2.65%,均较上期上调10个基点,为2015年初逆回购重启以来首次调升,上调常备借贷便利(SLF)利率,隔夜3.1%(原2.75%)、7天3.35%(原3.25%),1月3.7%(原3.6%),对不符合宏观审慎要求的地方法人金融机构,发放的常备借贷便利利率再加100个基点,即隔夜、7天、1个月的利率分别为4.1%、4.35%、4.7%。

央行自节前上调MLF半年期及一年期利率后,再次上调SLF和逆回购利率。7天期SLF上调,意味着利率走廊上限提高,历史上看,回购利率一般略高于CPI,上调回购利率表明CPI必然上升,结合去年1月较低的基数,预计今年1月份CPI同比在2.8%左右,远高于12月份的2.1%。1月份PMI指数向好,短期经济增长无忧,央行的政策意图在于去杠杆和防风险。叠加年初信贷投放偏高、欧美PMI和通胀攀升等因素支撑,预计央行的货币政策将总体持续偏紧,通过定向投放流动性来缓解实体经济的融资需求。债市仍将调整,股市以通胀传导和改革的结构性机会为主,房市将持续调整,利好黄金,经济在2-3季度可能二次探底。