市场点晴:货币收紧环境下的资产配置策略_股票频道

周五上证综指报收于3140.17点,跌0.60%,深证成指报收于10004.84点,跌0.47%,创业板指报收于1876.76点,跌0.50%。两市个股上涨962家,下跌1816家。申万一级行业中飘红的是军工板块0.73%,建筑材料板块0.18%,跌幅居前的是非银-1.26%、银行-1.10%。节后第一个交易日成交量低于节前最后一个交易日,利空因素主要是央行全面提高银行间利率,成交量小表明利空尚未出尽,对后市应抱有谨慎态度。

我们认为,本次提高银行间利率,央行意在去杠杆防风险,债券和房地产面临调整,对股市来说是结构性风险和机遇,利空银行和券商板块和创业板中业绩不佳的小票,获益的是国企改革、基建和通胀提价板块。总体看收紧流动性有杀估值的风险,创业板节前仍未调整到位,节后提防补跌风险。对于小票投资者可以考虑做空股指期货锁定β风险,再精选个股买入获取α收益,在加息周期下,我们对大类资产的排序是:首先是黄金,其次是股市中的涨价和改革受益板块,估值低的港股优于A股,供给出清的商品如有色和橡胶,之后是债券和房地产。