研究集粹:节前量能收缩,维持机会期判断

报告摘要:

市场回顾:上周上证综指上涨0.33%,创业板指下跌1.01%,两市日均成交额降低至3630亿元,较前一周减少约300亿元。从申万一级行业上看,银行和家用电器涨幅居前,通信和纺织服装跌幅最大。

宏观关注:四季度GDP增速超预期0.1个百分点,四季度经济超预期,部分原因是受到社消零售和房地产开发投资超预期的推动,同时民间部门经历较长时间的出清,可能逐渐进入到阶段性均衡状态。近两周央行持续大量净投放资金将加大节后资金到期压力,也即目前资金面仍难言宽松,好处是资金面角度对人民币贬值不利因素较少,市场依赖于经济数据、政策利好来推动情绪。

金工观察:收益率的MACD择时信号&择时因子:ZZ500得分6分,仍然建议以区间操作为主,综合判断1月23日-1月26日底部反弹,红包行情;创业板指继续得分6分,周中反弹且伴随资金净流入,上涨伴随较大成交量,周线和日线触底拉回且反弹,同样判断本周底部反弹,红包行情;HS300得分7分,日线突破中枢,成交量未有有效增加,仍需动力辅助进一步增长,综合判断本周7分,震荡走高。

策略推荐:预计本周受春节因素的影响,市场成交将继续维持在低位,博弈/存量指标有望再次下探0.25的下轨。上周结算金数据显示,机构群体继续对散户的净买入,再次印证了机构前期超卖回补的逻辑,目前更容易形成合力的机构群体的买入也将增加市场下一步扩张的潜力。根据量价信息的比较,非银金融在未来4周左右时间持续关注。本周重点事件关注军民融合重磅政策举措以及全球主要经济体发布1月份PMI初值。近期政策端事件将对军工板块形成支撑,经济企稳在全球主要经济体之间得到交叉印证,来自基本面对市场的支撑仍有望继续获得新的数据验证,更应以风格切换而非整体下行的角度来看待近期市场波动。