上海临港:2016业绩略超预期,持续看好未来发展回调正是买入良机

公司发布2016年度业绩预增公告追溯调整后净利润预增10%~30%

1月24日公司发布2016年年度业绩预增公告,预计公司2016年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期(2015年度报告披露数据)相比增加60%到80%,与2015年度实现归属于上市公司股东净利润(追溯调整后)相比预计增加10%到30%。追溯调整后2015年归属于上市公司股东净利润约为3.36亿元,预计2016年为3.96~4.37亿元。

2016业绩大幅增加主要来自于关联企业合并报表

截止2016年末公司已完成重大资产重组事项(向浦江公司发行股份购买资产及相关资产交割过户),公司向浦江公司发行股份购买资产属同一控制下企业合并,相关标的公司将纳入公司2016年合并财务报表范围,同时对2016年及以前年度财务数据进行追溯调整,导致公司2016年度合并报表后收入、费用、利润较上年同期产生较大幅度增长。报告期内影响公司2016年度非经常性损益的金额约在1.05亿元到1.25亿元之间。

短期受房地产行业调控影响股价下挫,长期持续看好公司未来发展

短期来看,公司股价此前已达到我们的目标价24.80元。近期受房地产行业调控影响地产板块估值整体下挫,公司股价随之下滑明显;长期来看,临港占据得天独厚的地缘优势和交通优势,江运、海运、公路、高铁、地铁、机场等多重交通汇集,已成为上海核心战略新兴产业和先进制造业基地;双特新政下高端制造从业人口不断聚集,地价房价涨幅明显,昔日价格洼地不断填平;2017年2月17日即将出让临港三块纯宅地起拍楼板价高达2.1万元/平方米;公司新任总裁具有丰富的产业园区开发、规划、管理及运营经验;下属四个产业园土储丰富,优势互补,集群联动;上海再工业化大背景下,长期看好公司未来发展。

调高盈利预测,目标价调整为23.80元,上调至买入评级

上调公司2016-2018年EPS为0.40元/0.41元/0.46元,对应P/E为48/47/41,六个月目标价调整至23.8元,上调至买入评级。

风险提示

临港新城公共交通设施不足成为发展瓶颈,导致人口流入过慢;资产整合后管理未能及时跟上,导致产业规模聚集效应未能有效发挥。