货币:央行MLF到期3340亿元,MLF需求不足导致询而未发,定向开展“临时流动性便利”操作,操作期限28天,1)上个月净投放7215亿元,透支需求,2)OMO+MLF存量约5.3万亿元,商业银行质押券不足,3)春节波动时间短,MLF的成本高期限长,在盈利空间被压缩的背景下,商业银行需求不足。债券:货币由“合理宽裕”转向“基本稳定”,表外理财将纳入MPA广义信贷考核,风险监管加强促使金融反脱媒,资金回流银行表内,汇率风险警报仍未解除,抑制资产泡沫的同时,债务风险将再次抬头。股票:今年春季行情不会缺席,同时风格也不会变化。中央经济工作会议对经济政策的定调、对供给侧改革的看重,均利好蓝筹。
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