化工行业周报:纯苯、己内酰胺上涨,关注*ST江化及鲁西化工

行业最新观点

我们对目前的油价仍相对乐观,且后期继续冲破60美元/桶的概率较大,但是否能够站稳在60美元/桶以上甚至重新回到高油价时代则仍需观察,下游方面,我们认为现阶段的化工品价格普涨以进入下半周期,后期将出现结构性分化,仍建议回避房地产相关的化工品,其需求不明朗程度较高。而纺织、日化、农化、汽车等产业链的需求相对刚性,可加大关注因油价反弹,可关注中国石油股份(0857.HK),目前低PB已充分反映油价下跌风险,其年均9亿桶以上的原油开采量具备极大弹性,且目前国内天然气价格上行,其900亿立方的天然气产量同样弹性巨大。还可关注中国石化(600028.SH)业绩全面回暖,油价上行勘探板块拖累减轻,化工品景气度高,油品升级加价逐步落定、柴油需求好带动盈利提升。恒逸石化(000703.SZ)公司自身工艺素养高,其文莱PMB炼油项目被列为“一带一路”重点建设项目,文莱当地油气资源丰富,且背靠广阔东南亚市场,潜力值得期待。此外,国企改革仍未投资热点,建议关注基本面改善的央企及地方国企。*ST江化(002061.SZ)为浙江交投企业平台,受焦炭价格上行及钢铁企业限产影响,苯价格持续上行,带动苯法顺酐的成本持续上行,公司正丁烷法受益。中化国际(600500.SH)为中化集团唯一平台,宁高宁入主后资本运作积极.,受重卡需求旺盛推动,天然橡胶价格上涨,公司前期的天然橡胶储备受益,且其圣奥防老剂业务盈利能力也较高。农药复苏才露尖尖角,可关注湖南海利(600731.SH),公司合成能力强,主营氨基甲酸酯类农药市场容量相对稳定而竞争趋缓,新上马绿色农药项目打开成长空间,后期有望迎国企改革春风去除体制僵化问题。

化工产品数据

本周原油维持涨势,WTI和布伦特原油报收51.37美元/桶和54.16美元/桶,分别下跌1.91%和2.33%,但在此维持我们认维持油价的乐观态度。天然橡胶和合成橡胶表现依旧强势,建议关注丁二烯及中化国际,环己酮本周上涨3.07%,我们认为其主要下游之一己内酰胺或有投资机会,己内酰胺-环己酮价差较年初扩大3000元/吨左右,关注鲁西化工;纯苯继续上涨,关注工艺路线差异带来的顺酐投资标的*ST江化,尿素本周下跌1.20%,主要系开工率持续上行叠加煤价下跌引起。此外,丙烯酸下跌2.05%,轻质纯碱下跌1.14%,但用于玻璃制造的重质纯碱价格稳定。草甘膦价格回落至24000元/吨。