山西证券教育行业周报

1月16日-1月20日,山证新三板教育指数(做市)报收于1135.30点,下跌0.77%。三板做市指数报收于1095.37点,本周下跌0.71%。2016年至今山证新三板教育指数(做市)累计涨幅13.53%,涨幅超三板做市20%。山证教育指数(A股)报收于735.17点,本周下跌2.67%。沪深300指数报收于3354.89,本周上涨1.05%。

国务院发布《教育事业“十三五”发展规划》,推进教改、互联网教育以及社会力量的参与。

民促法配套细则出台,仍有遗留问题未解决。

配套细则的出台明确了营利与非营利性民办学校的差异化扶持政策。另外鼓励措施中的多元主体合作办学的提出也表明了未来民办学校发展的一个方向。不过三份文件仍然未解决修法后的一些遗留问题,比如营利性民办学校的税收优惠、营利性民办学校在工商登记注册时的名称难题,还有备受举办者关注的现有民办学校转为非营利性时的补偿方案。

新三板:和君商学增资和睿资本,并发起设立教育产业并购基金;赛欧必弗挂牌新三板,将发力VR+教育领域;提供学校管理服务的校宝在线挂牌新三板。A股:勤上光电再次瞄准K12,计划收购凹凸教育和思齐教育。其他市场:新东方Q2净收入8.75亿美元;好未来增速超8成。

截至2016年1月20日,整体来看新三板教育行业估值较低,为26.84倍PE。A股教育行业估值较高为48.07倍PE。值得注意的是A股市场PRE-K板块利润增速较快,留学与职业教育行业利润虽为负增长,但业绩有望在2017年企稳反弹。新三板留学行业估值高,利润增速也快,职业以及幼教利润增速明显且估值较低。目前,我们看好A股幼教行业、新三板幼教以及职业教育细分板块,随着市场进一步企稳,2017年婴儿潮的爆发,教育行业有望站上风口,建议重点关注教育板块。