钢铁行业:终端需求已近冰点,钢厂生产依旧积极

整体观点:终端需求已近冰点,钢厂生产依旧积极

终端需求已近冰点。受寒冷天气及春节临近影响,终端需求基本停滞。从调研情况看,市场有所分化,部分贸易商看好节后需求回升,有主动囤货动作。虽然钢厂以积极出货为主,但终端需求几乎停滞使得市场但依旧成交乏力。

钢厂生产依旧积极。从全国高炉开工率连续两周上扬、1月中旬粗钢日均产量同比增加显著等情况看,钢厂的生产积极性依旧很高。实际调研情况看,不少企业依旧维持90%以上产能利用率。由于目前原料端价格有所回落,使得行业盈利面稳健走高至74.23%,支撑了企业生产动力。对节后市场乐观预期,亦驱动部分钢厂在春节前加大马力生产。

预期钢价节前盘整节后短期走弱。从下周末段开始,市场将处于为期一周多的休市期,预计节前钢价仍将盘整运行,难以大起大落。而节后随着钢厂开工复苏,需求尚未起来,价格或前面临一波短期走弱。

2017年A股钢铁板块迎配置机会。我们仍然强调清除地条钢或是行业转折点,叠加去产能边际效果改善、环保限产常态化运行等,2017年A股钢铁板块或因此迎来配置机会。

投资上,我们仍然持续建议布局国企改革标的、基建投资标的和转型标的,持续推荐鞍钢股份、新兴铸管;马钢股份、太钢不锈;金洲管道、永兴特钢和沙钢股份,并在打击地条钢背景下建议配置建材比例较高的企业方大特钢。同时建议关注年报行情。

股市回顾:申万钢铁跑赢大盘,排名所有板块第四

上证综指周涨幅0.33%,深圳成指周跌幅1.02%,申万钢铁指数周涨幅0.84%,排名所有28个板块第四。子板块中,普钢上涨1.06%,特钢下跌1.41%;铁矿石下跌5.69%,贸易流通下跌2.33%。

供需格局:开工率持续回升,盈利面高位企稳

全国高炉开工率连涨两周至73.99%;河北高炉开工率78.41%,处于6周以来最高点;Mysteel预估1月中旬全国粗钢日均产量204.14万吨,同比增加5.80%。钢厂盈利面74.23%处于四个月内最高点。

库存情况:社会库存连升9周,铁矿石库存达历史高点

Mysteel全国5大品种钢材社会库存本周合计1104.11吨,从11月中旬开始连升9周;本周港口铁矿石库存11951万吨,连增四周并达到历史新高;钢厂原材料库存处于2016年以来高位。

钢价走势:钢价连续两周小幅上涨,进口矿再破八十

Mysteel综合钢价指数连续两周小幅上涨;进口矿再破80美金;国产矿微幅回升;钢坯、铬铁、焦炭继续走低。