7月通信设备市场动态跟踪及前瞻:看个股与三季度投资恢复速度

二季度华为收入增长情况良好,观察三季度行业投资较为重要

华为二季度,尤其是6月份,营收增长非常迅速,较之一季度有天壤之别。谨慎估计,华为今年的销售收入增长为10-15%,乐观估计,收入增长约为15%-20%。从这个角度,华为系的厂家,诸如大富科技、武汉凡谷、信维通信、盛路通信、卓翼科技全年的业绩基本有所保障。

设备厂商较为关注第三季度运营商投资的进度。设备厂商较为关注第三季度运营商投资的进度:若三季度能够较快速的完成重大项目的采购,不把过多的订单拖到四季度,则今年通信设备年底大概率符合发展预期。若三季度投资依旧不明晰,若干订单拖延到四季度,则会发生:运营商全年投资额符合预期,但设备厂商并不能够从当年的财务报表中获益。

下半年仍以精选个股为主。

刚刚过去的四周内,通信板块经历了小幅度的反弹,幅度约为8%,通信设备(WI.882251)的市盈率为27.6倍,处在全年的平均水平。值得关注的是,创业板、中小板的个股在反弹中走势明显较强,不少个股的反弹在20-30%之间。

对于后市,我们抱着相对谨慎乐观的态度。原因主要是:三季度的投资大概率是能够按部就班完成;其次,伴随广电国家网络公司成立等政策性驱动因素会较上半年频繁。

但如我们中期策略报告《不怠、不争、不惑--如果小公司可以长大》所提及的,通信行业的大投资年已经过去,下一个周期还在等待中,板块暂时不会有巨大的机会,因此投资操作上建议依旧以精选个股为主。

联通3G月度增长185.5万,低于预期。

联通3G用户增长在6月(185.5万)较5月(173.8万)略有提高。6月宽带净增105.80万,在过去12个月中净增数首次超过100万户。固话流失达到38.7万,略高于5月水平(30.4万)。

移动6月3G用户增长创12月来新高,净增数达到303万户,较5月提高了16% (262万)。2G月净增用户为259万,处于较低水平。中国电信手机用户6月净增287万,高于5月的260万户。固话流失25万户,处于历史低位。宽带净增用户123万户,连续两月保持增长。

3G净增用户比例:移动:联通:电信=45%:27%:28%。

风险提示:

三季度固定资产投资依旧没有明显改善。