上周五央行首次进行了“临时流动性便利”操作,与传统降准相比,该操作有一定期限,并需要商业银行向央行支付利息;与逆回购等以往货币政策工具相比,“临时流动性便利”不用质押债券。此举体现出节前市场流动性缺口较大,短期释放流动性后,预计节前资金面相对宽松,但节后大量到期则有一定压力。央行未来也可能继续采用这样的创新方式,灵活利用各种工具,通过“组合拳”来支持市场流动性。另外,从这一操作来看,虽然形式近似降准,但与降准有所区别,并不能体现央行有放宽货币政策的倾向。对于债市,流动性压力的后延可能导致市场节后依旧维持谨慎,我们认为春节前后配置价值高于交易价值。
风险提示
政策不及预期;外围市场波动等。
首页
微信公众号
证券之星APP
