建材行业周报:业绩改善和去产能预期,建议关注水泥板块

上周点评:

上周,市场弱势震荡,周一指数盘中大幅下跌减弱投资者信心,除银行、家电、食品饮料表现较好外,其余板块全线下挫,建材板块下跌0.21%,表现一般。水泥板块两级分化行情值得关注,西部建设、同力水泥大幅上涨,全周分别上涨33.51%和30.58%;柘中股份下跌27.4%,前期上涨幅度较大后的回调或为主要因素。

投资要点:

水泥价格扭转行业亏损局面,重组预期增强市场想象空间。近期,上市公司纷纷预披露2016年经营业绩,以水泥板块为例,福建水泥、冀东水泥、天山股份、四川双马扭亏为盈。行业盈利改善主要来自于水泥价格的持续上涨,截止2017年1月20日,华北、华东、西南、东北、中南、西北地区水泥价格分别相对于2016年1月1日上涨32.26%、31.2%、34.7%、4.81%、35.42%和23.26%。固定资产方面的持续投资也是利好水泥板块业绩的主要方面之一。水泥去产能纳入行政去产能行业范畴,国企属性增强混改预期。2016年底,国务院将钢铁、煤炭、船舶、电解铝和水泥列为产能严重过剩行业,要求各地区、各部门不得以任何方式备案及支持新增产能项目,并要求合力推进化解产能严重过剩。去年,中建材和中材、金隅股份和冀东水泥合并重组,板块中其他如宁夏建材、天山股份等央企,海螺水泥、福建水泥等省属国企有望依托区域优势和政策支持完成业务重组。

我们建议关注水泥行业龙头海螺水泥(600585.SH)、华新水泥(600801.SH),西部地区水泥企业宁夏建材(600449.SH)。