机械设备行业研究周报2017年第04期:油气发展“十三五”规划印发,油服板块估值待修复

行情回顾

本周SW机械设备指数下跌1.84%,跑输沪深300指数2.89个百分点。国联先进制造细分板块,一周跌幅较小的子版块分别为工程机械(+1.30%)、轨交设备(-0.39%)以及通用机械(-1.08%);一周跌幅居前的子板块分别为油气设备(-11.01%)、专用设备(-3.62%)以及仪器仪表(-2.53%)。

国联先进制造股票池一周涨幅居前个股分别为利君股份(002651.SZ,+34.63%)、南方轴承(002553.SZ,+7.03%)以及南京熊猫(600775.SZ,+6.10%);跌幅居前个股分别为汇中股份(300371.SZ,-25.12%)、泰尔股份(002347.SZ,-22.89%)以及石油济柴(000617.SZ,-18.69%)。

投资策略

本月19日,《石油发展“十三五”规划》与《天然气发展“十三五”规划》印发。我们认为以下三方面值得重视。首先,进一步加强供给端能力成为重点。勘探开发方面,“十三五”期间年均新增探明石油地质储量约10亿吨,截止至2015年我国石油累计探明储量为371.7亿吨。在巩固老油田、开发新油田的同时,应加快海上油田的开发,加大深水区勘察力度。关于天然气的勘探目标,至2020年,常规天然气、页岩气、煤层气累计探明地质储量应分别达到16、1.5、1万亿立方米。另一方面,油气管道建设在历经过去两三年的相对沉寂后,“十三五”期间或将迎来又一轮高增速。根据《规划》,“十三五”末,我国累计建成原油管道3.2万公里、成品油管道3.3万公里,分别较“十二五”末增加5,000公里与1.2万公里;新建天然气主干及配套管道4万公里,年均增速高达10.2%。其次,在环保节能领域,《规划》强调应大力发展清洁替代能源,并提出推进煤制油、煤制气产业示范。2014年以来,我国煤化工行业受制于国际油价的一路深跌以及环评政策的收紧而发展缓慢。2016年起行业逐步步入复苏,已相继有6个项目获得环保部审核通过,我们认为行业将随着油价的回稳加速走出低谷。最后,全面深化油气体制改革是“十三五”期间行业发展的有力保障。酝酿近三年的《油气改革总体方案》的发布已经渐行渐近,上游的放开以及管网独立成为关注焦点。中石油天然气销售南方分公司的正式成立为我国天然气销售管理体制改革迈出坚定一步。标的方面,建议关注杰瑞股份(002353.SZ)、纽威股份(603699.SH)、惠博普(002554.SZ)等。