碳酸锂行业周报:赣锋收购美锂19.9%股权,扩产1.75万吨碳酸锂

一周锂盐价格回顾:2017年1月16日至1月22日,根据亚洲金属网的统计本周工业级碳酸锂、电池级碳酸锂和氢氧化锂价格均维持不变,分别为11.3万元/吨、12.6万元/吨和13.95万元/吨,金属锂价格下跌1万元/吨至82.5万元/吨。

锂盐价格总体维持稳定:自6月份碳酸锂价格达到高点后开始下滑,近5个月锂盐价格都保持平稳,波动幅度不大,电池级碳酸锂价格已经出现两次回升,我们认为锂盐价格已经到了这个新的价格平台。同时,新能源汽车补贴政策落地,市场对上游放量增长的预期得到改善。我们认为,未来不出现锂盐供需的重大变化,锂盐价格将在较长一段时间都维持在目前价格附近。

国内锂业公司动态:1月18日,赣锋锂业全资子公司宁都赣锋拟投资5亿元建设年产1.75万吨电池级碳酸锂项目,进一步扩大产能;此外,公司全资子公司赣锋国际收购美洲锂业19.9%股权,交易金额为6375万加元(4900万美元),公司将成为美洲锂业控股股东。

国外锂业公司动态:1月17日,南方锂业宣布关于向TY&SonsExplorations收购东断层矿权的100%所有权的事项已经进展到正式的最终协议阶段,该矿权量产有2.5%的净冶炼回报率。

锂盐供需预测:基于我们锂盐供给模型,对于全球锂盐未来的供给,我们预计2016-2017年锂盐保持供给紧平衡,需求略微超过供给,而2018-2019年,若新能源汽车的发展没有超过我们的预期,锂盐将恢复供大于求的状态。

投资策略与重点关注个股:我们继续看好国内碳酸锂两大龙头赣锋锂业(002460)和天齐锂业(002466)。赣锋锂业拥有多品类、多原料的调节适应能力,公司以新包销协议锁定MtMarion项目产出,最新入股美洲锂业19.9%股权,解决锂矿石来源掣肘问题,未来生产成本将得以有效控制,产能释放速度将增加,公司盈利能力将进一步提升。天齐锂业是国内锂盐生产龙头,拥有Greenbushes矿,基本垄断国内锂矿供给,享锂市场定价权,同时天齐锂业成功入股SQM且未来可能购买SQM更多的股份,巩固锂盐巨头地位。此外,赣锋锂业计划扩产2万吨氢氧化铝和1.75万吨碳酸锂,天齐锂业计划扩产2.4万吨氢氧化锂项目,这意味着未来国内两大锂盐巨头的产能都将扩大至5万吨,全球锂业的格局将被重塑,行业排名将大幅洗牌,两大公司行业影响力都将大大提升。

风险提示:碳酸锂供给大幅增长或超过预期,新能源汽车行业发展或不及预期等风险。