新安股份:化工行业

1、草甘膦价格触底持续反弹,公司业绩有望改善。公司除草剂业务主要为草甘膦原药及制剂,拥有草甘膦产能8万吨,近年来草甘膦价格大幅下跌并持续在低位徘徊,对公司业绩形成较大压力。自2016年10月,草甘膦价格出现持续反弹,目前主流报价为2.6-2.7万元/吨,市场主流成交至2.4-2.45万元/吨。草甘膦行业经历2014年以来的去产能,这一波行情主要是行业产能出清到一定程度,叠加旺季因素导致。环保并非直接因素,短期来看,环保可能带来事件性刺激,长期来看,其影响的是整个行业的边际成本,并不影响供求平衡。

2、有机硅业务实施全产业链战略,打造综合服务平台。有机硅方面,公司形成了硅矿冶炼、硅粉加工、单体合成、下游制品加工的完整产业链,推出了硅橡胶、硅油、硅树脂、硅烷偶联剂四大系列产品,已成为拥有全产业链优势的有机硅企业,同时也是国内唯一的、自产单体完全转化为下游产品的有机硅企业。有机硅DMC在2016年7月创下近年新低12500元/吨后,价格大幅反弹,主要原因为G20期间合盛化工、浙江新安、浙江中天总产能约50万吨装置停车以及恒业成、东岳、金岭等装置相继出现不稳定运行,同时三季度为有机硅需求旺季。总体来说,在原料高成本的支撑下,价格上提是大势所趋。目前,华东市场DMC价格为18500元/吨,相对于2016年7月的底部价格12500元/吨已大幅反弹48%,公司有机硅业务盈利或将改善。