环保公用行业周报:节前防守为主,建议超配水务版块

本周国内主要指数表现不佳,万得全A指数涨幅-0. 57%.沪深3∞指数涨幅1.05%。行业板块方面,申万公用事业板块涨幅-0. 86%,弱于万得全A指数和沪深300指数,在28个申万一级行业中排第14名。年内公用事业板块涨幅弱于大盘。从年初至今,公用事业行业涨幅一1.15%,在28个申万一级行业中排第10名。同期万得全A指数涨幅一1.55%,沪深300指数涨幅1.35%,行业跑赢万得全A指数040%,跑输沪深300指数2.50%。

《能源发展“十三五”规划》印发,提质增效成为主旋律:近日,发改委、能源局印发《能源发展“十三五”规划》,旨在深入推进能源革命,着力推动能源生产利用方式变革,建设清洁低碳、安全高效的现代能源体系。

对比能源“十二五”规划,我们认为新规划主要有以下亮点:主基调由“扩能保供”转变为“提质增效”,并提出建设五大能源系统优化重点工程、着力化解过剩产能、淘汰落后产能以及深入推进煤电超低排放和节能改造的应对策略;清洁能源成为“十三五”能源供应增量的主体,在能源供给中的作用将持续增强;进一步调整能源发展布局,将风电、光伏布局向东中部转移。

项目订单增加,投资并购火热。本周华西能源中标宜宾市滨水文化特色街区滨江路道路管网、绿化工程和旧州塔城市绿地工程建设PPP项目,总投资约767亿元;伟明环保签订《万年县垃圾焚烧发电项目投资协议》和《万年县垃圾焚烧发电项目特许经营协议》,总投资约2亿元,特许经营期限为30年,项目建设期为1年:启迪桑德控股子公司和龙龙德与吉林省和龙市住建局签署《和龙边境经济合作区2015-2018年地下综合管廊项目PPP协议》,总投资为7100万元,经营期为30年。投资并购方面,盛运环保与中节能华禹基金管理有限公司就共同设立产业并购基金和项目开拓达成战略合作协议,产业并购基金总规模为200亿元,公司出资比例不低于30%。

投资建议:超配水务版块

环保考核被明确摆在首要位置。国家最新发布的绿色指标考核体系中,资源利用权重占293%,环境治理权重占165%,环境质量权重占193%,生态保护指标权重占165%,增长质量权重占92%,绿色生活权重占92%。GDP增长质量权重不到资源利用、环境质量权重的一半,占全部考核权重不到10%。我们认为,新的考核体系明确将环保考核摆在首要位置,地方政府环保治理动力将极大提升,直接刺激环保需求的释放,2017年环保版块仍将是景气度最高的版块之一,建议重点配置。

超配水务版块。环保细分行业中水务版块增长相对稳健,随着春节的来临以及市场对IPO提速的担忧,我们认为水务版块可以作为一个 防守性版块进行配置。同时,近期陈吉林部长多次强调要加快黑臭水体治理,整个黑臭水体治理空间高达1700亿元,直接刺激水务版块相关公司订单的增加。具体标的方面,我们强烈推荐天翔环境、中金环境、巴安水务,推荐环能科技。

风险提示:行业估值持续下降。