纺服轻工行业周报:继续推荐低估值成长股

上周行业主要数据回顾:棉花:郑棉1705周均价:15166元/吨(+0.8%);棉花现货周均价:15794.6元/吨(+0.1%);棉花328价格指数:15780.2元/吨(+0%);CotlookA:81.5美分/磅(-0.8%);棉纱线:32支纯棉普梳纱价格23217.5元/吨(+0.4%);40支纯棉精梳纱价格26977.5元/吨(+0.3%);坯布:32支纯棉斜纹布价格5.7元/米(+0.3%);零售:十一月全国百家零售企业服装类零售额同比上涨3%,十一月全国50家重点大型零售企业服装类零售额同比上涨1.9%;出口:纺织品、服装出口十二月同比+0.1%、-10.6%;软饮料:十一月软饮料生产同比+2.5%、累计+2%;造纸原材料:上周溶解浆均价为7930元/吨(+0元/吨);上周粘胶短纤均价为16630元/吨(+80元/吨);美废8#均价为204.7美元/吨(+3.7美元/吨);漂白针叶浆-乌针上周均价620美元/吨(+17.1美元/吨);漂白阔叶浆-鹦鹉上周均价550美元/吨(+0美元/吨);化机浆-佳维针叶上周均价500美元/吨(+17.1美元/吨);原纸:灰底白板纸上周市场均价3955元/吨(+0元/吨);白卡纸上周市场均价5712.5元/吨(+100元/吨);瓦楞纸上周市场均价4037.5元/吨(+0元/吨);铜版纸上周市场均价5800元/吨(+85.7元/吨);双胶纸上周市场均价6012.5元/吨(+85.7元/吨);房地产及家具:前十二月份商品房销售面积累计增长22.5%,家具零售累计同比增12.7%;金银珠宝:十二月金银珠宝当月同比+4.8%,累计同比增长+0%。

复盘情况:上周上证指数收于3123.1,上涨0.3%,纺织服装(申万)指数下跌2.7%,轻工制造(申万)指数下跌1.6%,均跑输大盘。纺织服装:上周纺织制造下跌3.5%,服装家纺下跌2.1%,分别跑输大盘3.9/2.4个百分点;轻工制造:各板块均跑输大盘。各子板块均跑输大盘,包装印刷、家用轻工、造纸、珠宝首饰分别下跌0.6%/3.4%/1.8%/2%,分别跑输大盘1/3.7/2.2/2.3个百分点。

本周主要观点和重点关注个股:上周大盘呈震荡市,单周微幅上涨0.33%。创业板大幅波动,虽然周五tmt集体反弹,带动创业板向上,但难抵整周跌势,单周跌1.01%。盘面热点有限,次新股、高估值个股风险继续释放,但我们认为风险还有继续释放的压力,创业板下跌尚未见底,提示注意高估值标的的风险。从涨跌情况看,低估值行业如银行、家电等涨幅靠前;轻工和纺服涨幅靠后,分别跌1.56%和2.67%,主要是因为这两个行业中有很多小市值高估值转型标的,在目前风险偏好下不受资金青睐。因此对于机构客户我们仍然推荐安全性和成长格局较好的个股:太阳纸业(002078)、博汇纸业(600966)、大亚圣象(000910)、金发拉比(002762)。纺织服装板块上周跌2.67%,轻工制造板块上周跌1.56%。上周组合中的个股,太阳纸业涨4.96%,山鹰纸业涨1.73%,大亚圣象涨3.51%,金发拉比涨7.34%。组合单周收益4.4%,跑赢行业6.5个百分点。

风险提示:棉花价格上涨不及预期的风险;各类纸品价格上涨不及预期的风险;溶解浆价格上涨不及预期的风险。