电子行业周报:紫光南京产业基地完成签约,SonyCIS元件供不应求

本周核心观点:本周电子板块指数周跌-0.73%,略强于创业板指数(周跌-1.01%),市场在周一的暴跌之后出现连续四天的反弹,虽仍未收复周一失地,但却应该是近三周以来人气最好的一周。我们所观察的中信电子板块172只个股中,排除停牌标的,本周录得正收益的个股有41只,是最近几周数量最多的一周。近期强势的个股标的有很多是LED板块的,我们认为LED板块2017年的基本面变化值得重点关注:去年下半年三安光电率先提价后,带动整个前道LED晶片厂商逐渐走出低谷期。而LED全行业渗透率的快速提升以及过去三年产业经历过惨痛的洗牌整合,目前已经逐渐趋于稳定,下游封装与灯具厂商也通过产业链延伸实现了企业的再锻造,业绩恢复弹性增长,而LED板块对应2017年的动态估值很多公司已经调整得十分充分,目前已经出现中期配置机会。

LED板块以外的另一行业重要现象是近期开始出现比较多的上市公司管理层增持,尤其是本周内的增持频次远超前两周,以欧菲光为例,自1月后管理层频繁增持,14个交易日内实际控制人、高管、董事多次增持股份,可以说是最近市场大幅回调背景下的一个真实写照。我们认为虽然市场情绪可能仍然需要时间逐渐修复,但目前这个时点无论从动态估值还是行业成长性来看,安全性都已经逐渐显现,但考虑到节前的市场资金情况与我们上周讨论过的估值中枢下移,我们仍建议投资者放低电子板块的整体仓位(前述LED子版块除外,可增配),维持行业中性评级。

一言以敝,虽然市场羸弱,但明年的投资角度来看电子行业仍然是值得长期重点关注的板块,苹果正计划2017年大改版的新世代iPhone8产品,业界不断有新的零组件供应商新闻冒出,而国内零组件业者雀屏中选的消息似乎此起彼落,凸显中国大陆供应链相较于台日韩已不仅只是崛起,甚至可能开始逐步居于领先地位。基于我国巨大的市场需求与整体容量、世界工厂的产业链地位决定了电子行业从终端制造逐步向上游延伸的确定性空间。

行业聚焦:紫光集团计划在南京设置半导体产业基地及新IT投资与研发总部项目,于1月18日与南京市政府正式签约,包括江苏省委书记李强,省委副书记、省长石泰峰,省委副书记、南京市委书记吴政隆出席签约仪式并会见紫光集团董事长赵伟国一行人。此项紫光南京半导体产业基地专案,由紫光集团投资建设,主要产品为3DNANDFlash、DRAM存储芯片等,项目占地面积约1,500亩(约合30.25万坪),总投资超过300亿美元,初期投资约为100亿美元,预订每月产量约为10万片芯片,但并未透露确切投产时程。除了芯片工厂建设以外,紫光集团也将另外投资约人民币300亿元(约合43.2亿美元)建设一座IC国际城,包括科技园、设计封装产业基地、国际学校、商业设施、国际人才公寓等综合配套设施。

智能型手机搭载双镜头蔚为风潮,熟悉CIS元件(CMOSimagesensor)业者指出,Oppo、Vivo强力崛起,加上华为、小米等业者,在产品规格上将不落国际龙头大厂之后,已经陆续推出双镜头机种,目前CIS元件可说是炽手可热。熟悉CMOS影像传感器业者表示,全球约有7成CIS元件应用于行动装置,而双镜头的风潮,更会造成CIS元件供不应求,全球主力大厂包括Sony、豪威(Omnivision)、安森美(On-semi)、三星电子,不过三星多半供货自家品牌出海口,前三业者将是主要供应给日系、大陆手机CIS元件的主要供应商。

根据华尔街日报(WSJ)报导,任天堂已向JDI订了首批300万片屏幕。JDI计划在2017年底之前出货1,000万片面板,但最终出货数将依Switch的实际销量调整。任天堂表示,将于3月3日开卖的Switch第一个月预计出货200万台。

近期PC市场不仅处理器、硬盘价格持续调涨,加上PCB成本大增、人民币贬值及人力成本不断增加下,包括华硕、技嘉与微星等主板(MB)、绘图卡新旧产品,预计在农历春节过后全面调涨售价,涨幅约5%。板卡业者表示,终端市场销售低迷,成本不断上扬,压力锅即将爆开,在组装成本显著拉高下,如何力守买气将是一大考验。

全球PC市况仍未见显著回温,DIY通路需求跌幅更超乎预期,市场成长动能停滞,不仅市场规模缩减,更承受成本上扬压力,加上业者竞争惨烈,无法启动涨价策略,近期众厂成本压力锅已濒临爆炸边缘,传出农历春节过后,占全球DIY通路市场逾5成比重的国内PC市场,多项关键零组件将全面喊涨。

根据科技网站AppleInsider及SamMobile报导,三星电子将于2017年发布新一代旗舰智能型手机GalaxyS8,GalaxyS8可能将搭载VivLabs所开发的“Bixby”智能语音助理,且内建于GalaxyS8的相机应用程序(App)中,藉此可提供用户基于视觉识别的查找功能,等于在语音识别技术还在开发之际就再进化发展出视觉识别技术,较苹果Siri技术水平更晋一级。

据称GalaxyS8用户可在内建相机App中启动Bixby查找按钮,Bixby将可识别及查找用户在GalaxyS8取景框或照片上的指定物体,并将进行分析以确定拍照对象或照片上的物体身分,再运用光学字元识别(OCR)技术进行识别以进行查找,甚至Bixby还可协助用户连网购买识别出的物体,还能处理付款事宜,如可启动三星支付服务SamsungPay功能进行行动支付。

重点推荐个股及逻辑:近期市场羸弱,我们的组合风华高科、合力泰、东山精密表现相对较为抗跌,但仍建议客户放低仓位,等待市场企稳。另外,本周新增推荐天通股份,建议投资者关注力源信息。