汽车行业系列深度报告:厚积薄发,自主品牌的崛起(一)

报告导读

2016年中国乘用车市场迎来了近年较大的增幅,其中自主品牌表现更为突出,市场占有率从2014年的38%跃至2016年43%,抢占不少合资品牌份额。我们认为自主品牌的这一次崛起和前几年的情况有所不一样,走的稳健、踏实、具有可持续性,不仅在销量和占有率上取得进步,而且在品牌方面也取得了向上的突破。

本系列报告从内因和外因来分析这次自主品牌崛起背后的原因。内部因素来看,自主车企在研发、市场营销及销售、造型设计、质量控制和采购等多个关键战略环节上能力均有提升。而外部因素来看,年轻消费群体的趋势以及低线城市和中西部区域需求释放也为未来几年自主车企的市场发展提供了契机。

投资要点

中国乘用车行业仍然存在诸多投资机会

相比2000-2010年的爆发式增长,现在的中国乘用车车市进入增长的白银时代,而乘用车消费市场却呈现出与00-10年期间不一样的消费特征,年轻化和部分区域消费释放给许多自主品牌带来对抗合资品牌的机会。

领军自主品牌厚积薄发,积累更加深厚

领军自主品牌在经过多年的积累后,在研发、营销和销售、质量控制、供应链协同、生产制造等各个环节均获得了深厚的积累。在2016年体现在高品质的产品、快于合资品牌的市场反应和节节高升的市占率。

看好有积淀、品牌正向上突破的几家车企

由于汽车产品全新开发周期有3-6年之久,汽车行业的变化周期也相对其他行业更缓慢,在16年自主品牌启动了向上的周期,未来几年这波上升周期预计将会持续。在现有的价格区间市场站稳脚跟后,几家领军自主品牌车企均在做着品牌向上突破的动作。长期看好吉利汽车、上汽集团、广汽集团、长城汽车、长安汽车和福田汽车,均是由自主品牌突破向上带来的机会。