新能源行业:新能源汽车、充电桩增速不及预期,17年有望结构性加速

政策要闻:

1月12日从国家发改委获悉,国家发展改革委、国家能源局印发《电力中长期交易基本规则(暂行)》,旨在加快推进电力市场建设,规范各地电力中长期交易行为。

国家能源局副局长郑栅洁提出要加快充电基础建设,居民小区与单位停车场充电桩为重点发展方向,2017年力争新增充电桩达到80万个。

行业及公司动态:

2016年新能源汽车生产51.7万辆,销售50.7万辆,同比增长51.7%和53%。在新能源乘用车方面,根据乘联会厂家销售数据,2016年新能源乘用车销量为32.9万辆,增速86%。

板块表现:

上周上证综指下降1.32%,沪深300下跌0.83%,各行业涨跌幅中电气设备下跌2.45%,跑输沪深300和上证指数。子板块中,光伏设备、线缆、核电板块相对较好。

个股表现:

上周电气设备板块涨幅前五的企业为太阳电缆、赛摩电气、西部材料、中电电机、红相电力。

主要观点:

2016年新能源汽车生产51.7万辆,销售50.7万辆,同比增长51.7%和53%。在新能源乘用车方面,根据乘联会厂家销售数据,2016年新能源乘用车销量为32.9万辆,增速86%,符合我们对新能源汽车结构性变化的预期。补贴政策落地附加供求的变化促使企业聚焦高比能电池的研发和生产,三元电池有望接过交接棒成为新的增长动力。我们建议关注拥有产能保证和技术优势,并且与整车企业有较为稳固的合作关系的行业龙头以及行业上游材料领域主要供应商,如国轩高科和诺德股份。

根据2016年规划,计划建设分散公共充电桩10万个,私人专用充电桩86万个,但从公布的数据来看,截至2016年底,公共充电桩保有量15万个,私人充电桩8万个,可见专用桩建设速度明显不达预期。从招标规模看,国家电网原计划16年充电桩投资规模50亿元,而三次招标总金额在14亿元左右,也远低于投资规划。以用户居住地停车位、单位内部停车场、公交及出租等专用场站配建的专用充电桩为主,公共充电桩为辅的充电设施结构决定未来四年专用桩成为建设主力,年均建设100万个。规划2017年力争新增充电桩达到80万个,其中专用桩70万个,公共桩10万个,财政补贴上也有望向运营端倾斜。运营端盈利模式和补贴的突破将激发充电市场,尤其是居民小区和单位内部停车场充电市场参与的积极性。我们推荐业绩弹性大、受益于16年充电设备生产业绩增长出现转折点的和顺电气以及中标两网招标并且在运营端布局初见成效的科陆电子。