环保供给侧改革系列报告:绿色发展是治霾根本之道,关注环保供给侧投资机会

来源广泛和区域传输机制是PM2.5的核心要素。PM2.5是由工业、生活及自然等各种排放源产生NOx、SOx、烟粉尘、挥发性有机物(VOCs)等污染物经过一系列物理化学过程,形成的空气动力学直径小于或等于2.5微米的大气颗粒物,是造成灰霾天气的重要原因,我国近几年雾霾就呈现了区域式污染的特点,区域传输作用占比可达约20-40%。

要从发展的角度看待雾霾问题,绿色发展是治霾根本之道。我国正处于经济快速发展阶段,尚未完全实现工业化。雾霾问题归根结底是经济总量增加后,大气污染物排放增多,加之能源结构和产业分布不合理、环保措施不及时,最终超出环境总容量所致。

首先,我国一次能源消费量中煤炭使用占比高达64%,且清洁利用程度低,散煤应用广泛。其次,产业分布过于集中,以京津冀周边北京、天津、河北、山东、河南及山西雾霾较严重六省市为例,国土面积仅为7.2%, 人口占比却达到25%,消耗了全国33%的煤炭;钢铁产量、焦炭产量、机动车保有量、原油加工量分别占全国43%、47%、28%、26%。

雾霾的治理必须要有中长期的防治战略。绿色发展是解决雾霾的根本方法:优化能源结构、调整产业布局并不断完善节能环保政策、技术、监管及市场调节机制。

环保促进供给侧改革,技术创新为环保产业提供新动能。环保部2016年5月出台《关于积极发挥环境保护作用促进供给侧结构性改革的指导意见》把节能环保作为促进企业转型升级,实现经济发展和环境保护的重要手段。未来,环保促进供给侧改革与绿色发展将是环保行业发展的核心, 到2020年,节能环保产业增加值有望占到GDP 的3%左右。

投资建议:2017年是“大气十条”的终考年,治霾监管、措施将强力加码。推荐掌握优势技术进行供给侧行业节能环保改造的公司及大气监测、治理领域公司。 推荐公司:1.三聚环保(焦化、石化行业节能改造、秸秆综合利用); 2. 清新环境(电力行业超低排放龙头、通过外延进入非电行业烟气治理); 3. 雪迪龙(烟气在线监测龙头和VOCs 监测设备供应)。

建议关注:神雾节能(钢铁行业节能环保流程改造、大宗固废综合处理);

风险分析:政策执行力度低于预期,经济发展与节能环保约束矛盾调和阻力大。