油服专题之二:石油与石油美元

石油的金融属性,是指石油具有金融产品的性质,作为金融产品在金融市场发挥它的功能和作用;广义上讲,石油的金融属性是指石油和金融相互渗透与融合的关系。

石油美元体系。1975年,美国政府与OPEC国家达成了只以美元进行原油贸易的协定,美元成了国际原油计价和结算的货币,从而诞生了石油美元体系。一般地,美元贬值时,以美元计价的原油价格上涨;美元升值时,以美元计价的原油价格下跌。

商品属性主导着原油价格,金融属性和政治属性是原油价格波动的次要因素。原油的商品属性主导着原油价格的走向,也就是说原油的供给与需求平衡是原油价格的主要决定力量;金融属性和和政治属性都是原油价格的影响因素但不是最基本的影响因素。美元汇率影响原油价格,但原油价格最终由供需主导。

维也纳会议拉开了油价上涨序幕。伴随OPEC及非OPEC国家的减产(减产幅度远超我们团队的预期),2017年国际原油供需将走向平衡,如果美国乃至全球经济回暖,油价将稳步上行。尽管未来原油面临美元汇率波动压力,但供需关系的变化仍将主导着原油价格趋势向上。

我们重点推荐关注两类油服企业,一类是民营油服龙头企业杰瑞股份(002353.CH/人民币20.20,买入)、惠博普(002554.CH/人民币7.89,买入)、恒泰艾普(300157.CH/人民币8.43,买入),另一类是国有油服龙头石化油服(600871.CH/人民币3.90,谨慎买入)、海油工程(60583.CH/人民币7.73,未有评级)。此外还推荐关注资源类公司洲际油气(600759.CH/人民币8.70,未有评级)。