化学制药行业周报:三部门发布《关于推进按病种收费工作的通知》

投资要点:

行业要闻。

1. CFDA 批准吉非替尼片等3个国产仿制药品上市。

2. CDE 发布《已上市化学药品生产工艺变更研究技术指导原则》(征求意见稿)。

3. CFDA 食品药品审核查验中心发布药物临床试验数据现场核查计划公告(第9号)。

4. 武田制药以52亿美元收购美国抗癌药制造商Ariad。

5. 发改委等三部门发布《关于推进按病种收费工作的通知》。

公司公告。

1. 复星医药控股子公司的卡非佐米制剂获准进行临床试验。

2. 博腾股份实际控制人增持公司股份。

3. 浙江医药预计2016年度净利润与上年同期相比将增加150%-200%。

4. 富祥股份预计2016年度净利润与上年同期相比将增加75%-105%。

5. 人福医药控股子公司药品注册申请获得受理。

6. 海普瑞第二期员工持股计划已通过二级市场买入公司股票。

7. 广济药业预计2016年度净利润与上年同期相比大幅上升。

8. 金城医药预计2016年度净利润与上年同期相比基本持平。

市场行情回顾。

近5个交易日市场表现不佳,沪深300指数下跌1.32%,但是个股跌幅较大。申万一级行业之中除银行和非银金融以外均以下跌报收。医药生物板块下跌5.33%,大幅跑输沪深300指数。子行业中医药商业跌幅较小,医疗器械领跌板块,化学制药板块下跌5.38%。截至1月16日,申万医药生物板块市盈率(TTM 整体法,剔除负值)为38.72倍,化学制药板块市盈率为40.87倍;相对于全体A 股(剔除银行股)市盈率的溢价率分别为32.69%和40.06%,估值和溢价率相比于上周均有所下降。个股涨跌幅方面,赛托生物、富祥股份和恒瑞医药涨幅居前;贝达药业、九洲药业和山河药辅领跌板块。

投资策略。

近5个交易日市场出现了大幅下挫,整体处于震荡下行的态势,周一更是出现了大跌,个股呈现出普跌的格局。由于以创业板为代表的高估值板块出现了较大幅度的下跌,高估值个股承压较大,在投资策略上,我们认为目前应暂时回避行业内估值较高的个股,积极关注业绩优良、估值合理并有一定成长性的白马股。在政策层面,发改委等三部门联合发布了《关于推进按病种收费工作的通知》,强化了医保控费的趋势,并要求“重点在临 床路径规范、治疗效果明确的常见病和多发病领域开展按病种收费工作,按病种收费标准包含患者住院期间所发生的诊断与治疗等全部费用”。我们认为,在按病种收费的政策实行之后,疾病治疗费用的总额受到了控制,性价比高、具有较好临床价值的药品将会更多地被医疗机构选择,而辅助用药未来将进一步承压。对于医药企业而言,其产品能否入选临床路径将成为影响未来销售情况重要因素。因此,在标的选择方面,我们认为仍然要以一致性评价、新版医保目录制定等2016年出台的行业政策为主线,并兼顾企业产品的竞争格局、临床价值、研发管线厚度等因素优选投资标的。综合以上因素,本周股票池继续推荐华润双鹤、华东医药、信立泰和恒瑞医药。