建筑建材行业周报:建筑关注基建和海外工程,建材关注困境反转

建筑:本周基建和专业工程涨幅靠前,这也是17年确定性相对较高的子板块。上周铁路总公司工作会议总结2016年铁路工作,分析面临的形势,部署了2017年重点任务,重点抓好八方面工作,主要有:①2017年,全国铁路行业投资将保持去年规模,全面完成国家下达的固定资产投资计划,投产新线2,100公里、复线2,500公里、电气化铁路4,000公里。②推进运输供给侧结构性改革,全面提高铁路服务质量。③加强经营管理,构建权责统一新机制。④落实经营权责,提高铁路资本经营效益。规范和落实铁路两级主体企业权责,推进铁路资产资本化经营,开展混合所有制改革,加大综合经营开发力度,努力提高铁路企业经营效益。⑤扩大铁路对外交流合作,服务“一带一路”建设。大力发展“中欧班列”等铁路国际物流,扎实推进境外重点铁路合作项目,深化对外交流合作,努力提升铁路服务国家“一带一路”建设的能力。基建建议关注中铁建和中交建等,海外工程建议关注中钢国际和中工国际等。

建材:水泥需求逐步进入淡季,短期价格变化意义不大,各地库存略有下降,若淡季库存能保持低位,对未来旺季价格走势产生积极影响。需求端看,预计明年需求增量主要来自基建领域,房地产领域会有一定负面冲击,但我们没有市场悲观,尤其在经济发达的珠三角和长三角市场。供给端看,错峰生产北方实施几年后,全国开始推广,近期江苏出台2017年水泥行业错峰停产文件,1季度停产45天,梅雨和高温期间停产30天;2017年浙江省1季度淡季停窑限产时间为1月10日至2月15日,停窑将减少淡季库存积压,有利于旺季水泥价格上升。区域上看,我们中线看好京津冀水泥市场,逻辑三点:1、2016年京津冀水泥需求是全国最好的区域,增速高达两位数,同时也是过去六年来需求最好的年份,过去几年基本不增长或者下滑,并且这种需求增长主要来自基建投资,房地产投资贡献有限,因此即使17年房地产投资下滑对区域市场影响也有限;2、区域市场11年以来持续亏损,基本上是我国水泥历史上亏损时间最长的区域,一些小企业预计已经被市场出清;3、金隅冀东合并是区域市场格局重大变化,从原来双寡头竞争演变成单寡头市场,主要受益标的为冀东水泥。其他非金属材料建议关注非地产产业链的公司,如石英股份(石英制品龙头企业,外延扩张带来新的发展)、金圆股份(青海水泥龙头介入固废处理领域,提升盈利稳定性)等。