万科A事件点评:华润退出,深铁接手,股权纷争渐显明朗

股权纷争破局,多方利益权衡有望实现共赢。旷日持久的万科股权争夺战已渐明朗,华润方面通过协议转让的方式全面退出万科,引入深圳地铁集团将取代华润成为第二大股东。此次交易若顺利完成,主要股东持股比例将分别为宝能系25.4%、深圳地铁集团15.31%、中国恒大14.07%,万科事业合伙人7.12%、安邦系6.18%。本次全面退出对于华润来说已实现价值最大化,随着恒大明确表示无意进一步收购万科股份,深圳地铁集团与万科管理层的战略协同将进一步增进公司的控制权,多方僵持局面就此告一段落。

强化战略协同,“轨道+物业”业务模式助力土储扩充。深圳地铁集团隶属于深圳市国资委,此次股权转让后将成为万科重要的战略股东,双方有望在“轨道+物业“模式方面开展更为深入的合作。随着深圳地铁计划扩容至1000公里,深铁集团对应的潜在优质物业有望显著增加,从业务发展角度,双方利益诉求一致将进一步增强资源的整合预期,从而有利于万科核心城市土储实力的扩充。另外,股权纷争逐渐平息保障了万科管理层的稳定,为公司的长远发展注入强心剂。

砥砺前行,志同道远。万科2016年全年实现销售面积2765万平米,销售金额3648亿元,分别同比增长34%和40%,公司在全年处于处于股权之争的情况下仍保持了稳健的业绩增长,随着深圳地铁的入驻,公司经营以及信用评级等方面将获得正向反馈,各项业务有望重返正轨,在行业洗牌加剧的背景下,万科的龙头特质将相应兑现为市场份额的不断提升。