石油化工行业研究周报:OPEC冻产主导油价走势,丁二烯延续上涨行情

上周国际油价回撤。本周WTI期货结算价报52.37美元/桶,下跌2.49%;布伦特期货结算价报55.45美元/桶,下挫2.69%。市场担忧减产协议遵守情况令油价承压,但美元回落限制了油价的下行空间。

本周热点:OPEC冻产主导油价走势。

(1)冻产结果和页岩油复产共振,1、2月份油价处于震荡期。在快速上涨期后,油价进入震荡调整期。1月份冻产开始执行,冻产结果将成为左右油价走势的核心因素,另外一个关键因素则是页岩油复产情况,因此判断1、2月份将是油价波幅较大的时期。

(2)沙特及其海湾盟国执行率良好,“两伊”和豁免国成为风险因素。目前沙特、科威特等海湾盟国遵循率较高,其中沙特原油产量跌破1000万桶/日,减产幅度已经超过48.6万桶/日。而“两伊”和减产豁免国依旧是风险因子:伊拉克南部港口出口量达历史高位,伊朗利用减产争夺市场份额,利比亚和尼日利亚产量持续上升。预计本次OPEC总体减产执行率为80%左右。

(3)关注OPEC减产委员会首次会议。OPEC减产监督委员会将于1月21日在维也纳召开首次会议,建议密切关注该会议获知最新减产落实状况。2月10号左右OPEC产量数据出炉,油价或将随冻产结果出现方向性走势。

(4)维持2017年布伦特均价58美元/桶的判断。预计2017年油价波幅较大,高点65-70美元/桶,低点45美元/桶。2017年迎来原油市场供需拐点,预计2017年布伦特均价58美元/桶,较2016年44美元/桶大幅上升。

上周石化产品价格上涨前三位为顺丁橡胶(14.50%)、丁苯橡胶(13.60%)和丁二烯(12.37%);上周石化产品价差上涨前三位为丁二烯-液化气(14.92%)、纯苯-石脑油(11.77%)和顺丁橡胶-丁二烯(7.02%);

本周丁二烯延续上升行情,丁二烯-液化气价差大幅扩大。外销厂家放量稀少,供应面支撑部分商家谨慎看涨。丁二烯周涨2300元/吨,涨幅12.37%。本周液化气市场部分地区补涨。液化气本周价格上涨190元/吨,涨幅4.26%。丁二烯-液化气价差扩大2110元/吨,涨幅14.92%。