农牧渔行业周报:商品代鸡苗是近期农业板块鲜有亮点

本周核心推荐:民和股份。本周继续强调:1、“农业供给侧”我们更倾向于认为偏主题,农业供给侧当前的核心矛盾不在总量在结构,结构方面13、14年为矛盾极值点,14年通过多项实质上农业供给侧改革措施(如临储取消)已有所改善,因此我们更倾向于认为是政策的延续。2、养殖板块亮点依旧是商品代鸡苗价格触底反弹。猪价反弹逐步到位,春节前最蜜月的时期逐步过去,上周下半周已经开始季节性下降;白羽肉鸡引种量方面仍偏高,价格表现方面,商品代环节由于春节前后屠宰厂放假影响结束,近日鸡苗交易预计将逐步活跃,价格有望季节性触底回升,以此思路建议关注民和股份等。

养殖板块方面:养殖板块近期主要亮点依旧是商品代鸡苗价格的触底反弹。生猪方面,春节前最蜜月的时期已经过去,猪价进入季节性下滑中;但农业部4000个站点显示的12月能繁存栏量和生猪存栏量均下滑,我们认为存栏量恢复仍比较缓慢,预计猪价17年大部分时间仍维持相对高位。白羽肉鸡板块处于上游引种逐步恢复,下游供给收缩传导仍需等待的阶段。2016年白羽鸡引种量超过60万套,但从草根调研了解的情况,父母代鸡苗价格仍然保持相对高位,变化的主要点在于商品代鸡苗方面春节前后屠宰厂放假影响结束,近日鸡苗价格已经从底部反弹超过1倍至1.25元/羽,未来鸡苗价格有望延续涨势至3月,以此思路建议关注民和股份等。

种子板块:短期被过度解读为供给侧主题,后续机会需要等待。我们推荐种子板块的大逻辑在于--短期来看:种子销售旺季到来,相关标的预收和发货表现良好,助力种子板块表现;同时,农村工作会议召开,再次强调农业供给侧改革,一号文件及相关政策等有望继续承接催化,但政策催化的边际作用在减弱。此外,中长期来看:今年大宗农产品价格尤其是玉米有望弱企稳并弱反弹,利好种植链,包括种子板块,并且粮价下滑已经给板块带来了足够悲观的预期与估值压制,未来继续压制向下的空间已经不大,板块关注价值有望碎步提升。综合短期和中长期逻辑,叠加估值切换思路,推荐配置型品种登海种业、隆平高科,弹性标的敦煌种业、新农开发、荃银高科等。

后周期板块:从储备17年的角度,后周期板块仍然是上佳选择,时点或在年报后为佳。生猪补栏缓慢,但盈利持续高企是板块盈利将边际好转,同时,从目前能繁母猪的角度看,能繁母猪存栏处于筑底阶段,从生猪角度来看,存栏处于缓慢恢复阶段。从趋势上来看,今年能繁和生猪存栏将确定性向上,因此,后周期板块的最大基本面仍然是坚实的,向好的,时至年初,作为17年储备品种的角度,后周期板块仍然是上佳选择,动保、饲料皆可为。核心推荐:中牧股份、唐人神、禾丰牧业、生物股份。