电力设备与新能源行业周报:充电桩运营补贴继续发放,锂电池材料价格稳中有升

投资要点

我们维持上周的观点,由于2016年全年充电桩运营企业的资金链都很紧张,地方政府的补贴全部处于拖欠的状态,平均拖欠水平在一年以上,导致2016年充电桩行业发展严重滞后。各地充电桩运营补贴有望于17年一季度发放,这将极大缓解整个充电桩运营商的资金链,有利于促进整个产业链的长远发展。随着国网对充电桩供应商资格审查的完毕,国网新一批的招标可能放量。整个板块预期很低,个股已经回调至低点。建议投资者积极关注。重点推荐个股:科士达、涪陵电力、南都电源、宏发股份。

新能源汽车16年增速放缓:据中汽协发布的统计数据显示,2016年我国新能源汽车共生产51.7万辆,销售50.7万辆,比上年同期分别增长51.7%和53%。其中纯电动汽车产销41.7万辆和40.9万辆,同比增长63.9%和65.1%;插电式混合动力汽车产销9.9万辆和9.8万辆,同比增长15.2%和17.1%。乘用车销量32.9万辆,增速86%。虽然纯电动和乘用车的增速很高,但总体对比往年增速大幅放缓。

锂电池逾趋多元化发展:从近来颁布的新能源汽车和电池领域的政策来看,监管部门将弱化对电池技术路线的限制,转而更多地从技术及安全指标引导动力电池的发展,从第四批新能源乘用车配套动力电池正极材料分类也可以看出,虽然磷酸铁锂仍然是客车领域的龙头,但三元锂电在乘用车中的占比得到明显提升,因此我们认为未来的电池格局将呈现多元化的局面。

碳酸锂和正极材料价格稳中有升,负极、隔膜和电解液价格较为稳定:进入12月份后,碳酸锂价格稳中有升,钴酸锂主流价格在23万元/吨,均价较上周上涨2500元/吨;三元材料价格本周上涨800元/吨,市场主流报价在14.8万元/吨;三元前驱体本周报价在7.7-8.1万元/吨,均价较上周上涨200元/吨。负极和隔膜维持在上周水平,天然石墨中端4.5万元/吨,人造石墨(容量340-360mAh/g)7万元/吨,干法隔膜5元/平米,湿法隔膜5.5元/平米。

近期跌幅较大,具有投资价值的标的:我们梳理了行业内重点覆盖跟踪的标的,有不少优质个股已经具备相当的安全边际,并且还可能有行业的催化剂带动业绩超预期的表现。优质的细分龙头将进一步受益于市占率的提升,比如宏发股份、隆基股份。平高电气仍然保持行业内的龙头地位,业绩稳步提升。有不少成长股的股价回调至合理的位置,如中来股份、南都电源、科士达、涪陵电力。

周行情:本周,上证综指下跌1.32%,收于3112.76;沪深300下跌0.83%,收于3319.91;深证成指下跌2.73%,收于10008.30。申万分类中的28个一级子行业中2个行业上涨,26个行业下跌。涨幅最大的为银行行业,涨幅为0.42%。跌幅最大的为通信板块,跌幅为4.79%。电气设备板块本周下跌2.74%,跑输大盘。

风险提示:国网17年首次电源设备类招标量或不及预期的风险。