电子行业周报:Nokia安卓新机中国首发,苹果申请无边框屏幕新专利

投资要点:

本周核心观点:本周电子板块指数周跌2.65%,此前三周的低迷整理并没有出现意料之外的人气跃升,我们所观察的中信电子板块172只个股中, 排除停牌标的,本周录得正收益的个股仅21只,创了近两个月的反弹数量新低。与A股电子萎靡不振相比,海外各大股指的半导体指数可谓连创新高,费城半导体指数2016年2月至今已接近翻倍,表现远超纳斯达克基础指数。2017年CES展于上周末闭幕,这次展会不乏亮点,但遗憾的是未有大市场增量的创新性产品出现,主要仍是基于当前市场应用的创新,虚拟实境、电动汽车与自动驾驶、物联网等领域的产品仍是大部分参展商的主要方向。

本周的市场下跌虽然强烈,但是分化也非常明确,前两周调整较多的大市值成长白马本周(尤其是后三天)表现较为抗跌,但是估值较高的小市值标的则估值下杀非常明确,前几周我们在周报中一直讨论的一个核心问题--电子成长标的估值中枢的下移似乎已经较为确定,而这周开始的TMT其他板块(诸如计算机与传媒板块,估值相对较高)的大小通杀亦从另一个侧面证明了这一观点。市场下行趋势仍未改变,我们仍维持行业中性评级,建议投资者放低仓位,等待黎明曙光。

一言以敝,虽然市场羸弱,但以2017年的投资角度来看电子行业仍然是值得长期重点关注的板块,苹果正计划2017年大改版的新世代iPhone 8产品,业界不断有新的零组件供应商新闻冒出,而国内零组件业者雀屏中选的消息似乎此起彼落,凸显中国大陆供应链相较于台日韩已不仅只是崛起,甚至可能开始逐步居于领先地位。基于我国巨大的市场需求与整体容量、世界工厂的产业链地位决定了电子行业从终端制造逐步向上游延伸的确定性空间。

行业聚焦:据第一财经报导,诺基亚首款Android智能型手机Nokia 6已于京东预购,19日正式开卖,售价订为人民币1,699元。据京东官方微博指出,目前在官网预购人数已超10万人。HMD Global指出,Nokia 6代表诺基亚品牌在2017年上半打进Android智能型手机的第一步。HMD Global表示,2016年底获得诺基亚行动装置 品牌授权。

苹果于2016年9月首度推出的自家无线耳机AirPods,在延宕2个月后,终于12月中旬正式上市。尽管AirPods延后上市、售价不低,以及具有续行力不佳和使用时容易掉落等缺点,但该产品仍深受消费者喜爱。苹果执行长Tim Cook于日前表示,AirPods销售表现一举成功;最新调查资料也显示,该耳机正式上市约15天内在美国无线耳机市场的营收占比,已达26.0%,居各无线耳机品牌之冠。根据调研机构Slice Intelligence最新公布报告,2016年12月13日AirPods正式在苹果官网上架当天,该耳机销量是预购销量平均值的10倍以上,创下AirPods单日销量最高纪录。

三星电子拟以80亿美元购并全球最大车用电子业者Harman一案再踢绊脚石,继Harman大股东表示将在股东大会上投下反对票后,日前再传小股东集体向法院提出诉讼,指控Harman董事会违反诚信原则。据韩国经济报导,日前美国车用电子业者Harman有多位小股东向德拉瓦州(Delaware)衡平法院提起集体诉讼,指控包含执行长Dinesh Paliwal在内的Harman董事会在推动与三星合并的过程中违反诚信原则。股东代表Robert Pine表示,Harman董事会低估了公司价值,接受三星不利条件,以至于侵害股东利益;两家公司在协商过程中存在本质上的缺陷。 三星电子在夏普(Sharp)宣布不再供应电视LCD面板后,转而向竞争对手乐金显示器求援,LGD积极评估双方合作的可能性,倾向对三星供应面板,后续也将持续进行细节讨论。据韩媒ET News报导,业界消息指出,LGD决定以供应三星电子影像显示器(VD)事业部LCD面板为大方向进行后续协商,包括产品规格、需求量、出货时间等细节项目,但LGD产能是否足以应付成为不确定因素。

市场研调公司Cleveland Research最新报告指出,健身追踪装置公司Fitbit因产品销售不佳、库存水位过高,产品已于2016年12月中旬停止生产。由于需求过于疲弱,Fitbit的合作厂商可能无法取得代工产品的所有费用。事实上,Fitbit已在2016年11月下调年终购物季的销售预测。Cleveland报告仅再度确认Fitbit的长期前景堪忧。该公司2016年第3季发表财报以来,股价下跌约43%。市场对穿戴装置的需求一直在下滑,Fitbit还被苹果和小米夹击。 紫光集团董事长赵伟国11日出席公开活动时指出,2017年将再启动两个半导体基地,分别为成都和南京,合计再砸460亿美元盖厂,加计日前开始动工的武汉新芯旗下的长江存储,这三个生产基地合计砸700亿美元。紫光日前动作频频,2017年开春即宣布,延揽前联电执行长孙世伟担任全球执行副总裁,职掌成都晶圆厂建设案,扩大整个半导体蓝图的构建,与高启全联手共筑逻辑和存储器双版图。紫光在生产基地建设上,与延揽人才同样积极,旗下的长江存储2016年底才宣布正式动工。长江存储是负责NAND Flash芯片生产制造,专注3D NAND芯片技术,该项目总投资金额达240亿美元,预计2018年完成建厂投产,2020年完成整个项目,总产能将达到单月30万片。 重点推荐个股及逻辑:近期市场羸弱,我们的组合风华高科、合力泰、东山精密与中茵股份虽然部分上周有正收益并相对抗跌,但仍建议客户放低仓位,等待市场企稳。

风险提示:(1)市场超预期下跌造成的系统性风险;(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。