数据显示,12 月发达和新兴PMI 整体改善,虽然受服务业PMI拖累发达经济体综合PMI 与前值持平,但新兴经济体制造业、服务业PMI 全面高于前值。综合来看,发达经济体拖累全球服务业PMI 与前值持平,制造业带动全球综合PMI 高于前值。全年来看,1-6 月新兴相对于发达表现更好,7-11 月发达相对于新兴表现更好,12 月新兴以强势收尾,但还需观察后续更为广谱的数据。在发达经济体中,美国12 月表现相对较弱,与政府部门去杠杆的方向相符。上述数据显示,短期来看,美元指数下行压力较大,大宗商品获得上涨动力,另外需要观察前期川普交易的逆转情况;综合来看,美元指数下行是较为确定的,CRB 指数能否突破前期高点尚有待观察。