事件
2016年12月份,中国居民消费价格指数CPI同比上涨2.1%,低于前值2.3%,同比小幅回落。生产者物价指数PPI继续上涨,同比上升至5.5%,高于前值3.3%。
观点
12月CPI较上月回落0.2%。猪肉价格同比回升,鲜菜价格下降明显,食品项涨幅增速放缓,严重弱于季节性规律,燃料价格升高带动非食品项对于CPI增速贡献提升。油价大涨加低基数效应,PPI继续冲高,这与我们之前预计的PPI短期上升趋势一致。但我们认为原油价格尚存在天花板,受政策调控,煤炭价格已现回落,大宗上涨将不可持续,预计PPI将于明年一季度见高回落。
风险提示:大宗商品上涨超预期;金融去杠杆失控。
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