汽车行业周报:四部委公布新能源补贴政策

四部委公布新能源汽车2017-2018补贴政策

四部委发布了“关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知”,通知明确将调整完善推广应用补贴政策。包含:提高推荐车型目录门槛并动态调整;调整新能源汽车补贴标准;改进补贴资金拨付方式等。

上周,汽车行业原材料价格多数下跌,国际原油价格涨跌幅较小

上周,汽车行业原材料价格多数下跌,仅铅上涨。近期汽车主要原材料价格出现大幅上涨后的回调,但仍存在原材料成本进一步上升的风险。新能源汽车持续高增长,上游碳酸锂产能也持续扩张,汽车电池主要原材料碳酸锂价格上周保持不变。此外,上周国际原油价格涨跌幅较小。

上周,汽车板块跑赢大盘0.74个百分点,充电桩指数涨幅较大

上周,汽车板块跑赢大盘0.74个百分点。期间,汽车板块上涨了1.87%,沪深300上涨了1.13%。细分板块中,摩托车及其他涨幅较大,全周上涨4.28%。相关概念板块中,充电桩指数涨幅较大,全周上涨2.72%。

上周,乘用车板块中,一汽夏利(+12.8%)涨幅居前;商用车板块中,中国汽研(+9.1%)领涨;零部件板块中,湖南天雁(+41.7%)涨幅较大;汽车销售及服务板块中,漳州发展(+3.4%)领涨;摩托车及其他板块中,中国嘉陵(+20.0%)涨幅居前。

投资策略

中国汽车行业已经进入平稳增长区间。受宏观经济持续低迷、环保/能源/交通压力增加等影响,终端需求增速放缓,预计未来几年汽车销量复合增速不超过10%。2016年购置税减半刺激,预计全年增速超13%。2017年销量上行周期叠加税惠逐步退出,考虑2016年消费透支,预计2017年销量增速在8%左右。

汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,汽车的“电动化、智能化、网联化”成为未来发展趋势。17年,汽车行业主要的投资点在消费升级和SUV市场火爆带来的零部件国产化深度替代、电动汽车产业链上游整合、配置升级引导的汽车智能化放量。

风险提示

1、宏观经济大幅下行;2、更多城市实施汽车限购;3、新能源汽车政策变化;4、智能汽车技术发展不达预期。