食品饮料行业:2017年继续看好中高端白酒企业

报告摘要:

本周观点:一线白酒市场价格在春节临近之际继续上行:茅台一批价几乎每周都在发生变化,在上海地区已达到1150元/瓶;五粮液最新一批价在740-750元/瓶,已实现顺价销售。去年12月以来,包括泸州老窖、西凤、汾酒等在内的酒企相继上调出厂价格,预计后续将有更多酒企跟进,共同推动中高端白酒价格带的上移,2017年我们仍然看好中高端白酒企业,建议关注贵州茅台、五粮液、沱牌舍得等公司。目前距离配方奶粉注册制的正式实施进入一年倒计时阶段,我们认为配方奶粉企业的分化将在上半年逐步显现,公司方面推荐关注贝因美。

市场回顾:本周上证综指上涨1.63%,沪深300上涨1.14%,食品饮料板块上涨2.25%,高于上证综指,亦高于沪深300指数。食品饮料各子板块中,白酒上涨3.79%,啤酒上涨2.03%,其它酒类上涨2.08%,软饮料上涨2.26%,葡萄酒上涨0.52%,黄酒上涨3.61%,肉制品上涨-1.84%,调味发酵品上涨1.97%,乳品上涨0.45%,食品综合上涨0.13%。

数据跟踪:截止2017年1月6日,白酒龙头终端价总体保持平稳。1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1199元、829元、458元、339元、469元,价格相比上周分别上涨0元、0元、1元、-6元、0元。京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1259元、829元、459元、349元、459元,价格相比上周分别上涨90元、0元、0元、-10元、0元。重要研报:贝因美(002570):公司主营婴幼儿配方奶粉,是唯一主营婴童食品的A股上市公司。受益于二胎政策带来的配方奶粉需求增加,以及奶粉注册制所带来的行业集中度提升,同时依托在基层市场的强大渠道优势,公司有望于注册制时代精准卡位,占领中小品牌等退出后留下的市场空间。

风险提示:宏观经济下行;食品安全事件