碳酸锂行业周报:雅宝斥资1.45亿美元收购江西江锂

一周锂盐价格回顾:2017年1月2日至1月8日,根据亚洲金属网的统计,本周工业级碳酸锂、电池级碳酸锂和金属锂价格维持不变,分别为11.3万元/吨、12.6万元/吨和84.6万元/吨,氢氧化锂价格下跌5000元/吨至14.9万元/吨。

新能源补贴政策落地,锂盐价格总体维持稳定:自6月份碳酸锂价格达到高点后开始下滑,近5个月锂盐价格都保持平稳,波动幅度不大,电池级碳酸锂价格已经出现两次回升,我们认为锂盐价格已经到了这个新的价格平台。同时,新能源汽车补贴政策落地,市场对上游放量增长的预期得到改善。我们认为,未来不出现锂盐供需的重大变化,锂盐价格将在较长一段时间都维持在目前价格附近。

国内锂业公司动态:1月4日晚,科达洁能拟以自有资金4.74亿元分别受让青海佛照锂和金海威力62%股权和54%股权。此次交易完成后,公司将间接控制蓝科锂业28%股权。蓝科锂业目前拥有1万吨碳酸锂的年产能,未来扩产成功,蓝科锂业的碳酸锂产能将达4万吨。

国外锂业公司动态:1月3日,雅宝宣布已完成了对江西江锂新材料科技公司的收购,收购金额为1.45亿美元。江西江锂新材料目前拥有锂盐产能1.5万吨/年,雅宝计划在之基础上新建2-2.5万吨氢氧化铝产能,预计该项目在2018年投产。

锂盐供需预测:基于我们锂盐供给模型,对于全球锂盐未来的供给,我们预计2016-2017年锂盐保持供给紧平衡,需求略微超过供给,而2018-2019年,若新能源汽车的发展没有超过我们的预期,锂盐将恢复供大于求的状态。

投资策略与重点关注个股:我们继续看好国内碳酸锂两大龙头赣锋锂业(002460)和天齐锂业(002466)。赣锋锂业拥有多品类、多原料的调节适应能力,公司以新包销协议锁定MtMarion项目产出,解决锂矿石来源掣肘问题,未来生产成本将得以有效控制,产能释放速度将增加,公司盈利能力将进一步提升。天齐锂业是国内锂盐生产龙头,拥有Greenbushes矿,基本垄断国内锂矿供给,享锂市场定价权,同时天齐锂业成功入股SQM且未来可能购买SQM更多的股份,巩固锂盐巨头地位。此外,赣锋锂业和天齐锂业均分别计划扩产2万吨、2.4万吨氢氧化锂项目,这意味着未来国内两大锂盐巨头的产能都将扩大至5万吨,全球锂业的格局将被重塑,行业排名将大幅洗牌,两大公司行业影响力都将大大提升。

风险提示:碳酸锂供给大幅增长或超过预期,新能源汽车行业发展或不及预期等风险。