信用债周报:市场略有回暖,短端、高评级值得关注

本周,一级市场信用债发行量继续萎缩。共计发行275.50亿元,中票、公司债发行量明显下降,无企业债新发行。同时,到期量较大,净融资-46.50亿元。分行业来看,本周信用债发行量中,公用事业、钢铁、有色金属类发行量最多,分别占总发行量的41%、15%和13%。 2 本周信用债二级市场收益率整体下行。中短期票据各信用级别收益率整体下行,短端下行幅度相对较大。各级别企业债收益率不同期限全部下行。

利差方面,市场情绪稍有缓解,利差收窄。1年期短融(以1年期国债为比较基准)信用利差收窄26.64到34.64bp;3年期、5年期中票信用利差略有收窄。

本周共1家企业信用评级上调:江苏滨海农村商业银行股份有限公司,无评级下调主体。

评级公司重点关注主体事项:新疆昌源水务集团有限公司股东变更为深圳建信投资;江苏省国信资产管理集团有限公司子公司江苏舜天船舶重组计划完成;四川成渝高速公路股份有限公司资产收购及出让;青海盐湖工业股份有限公司子公司发生安全事故;山东如意科技集团有限公司新增借款占上年末净资产55.51%;深圳茂业商厦有限公司质押子公司股权;江门市建设集团有限公司控股股东变更为江门市滨江建投。

投资策略:

债市在经历大幅调整之后,市场情绪稍有缓解,信用市场收益率上周出现小幅下行,短端下行相对较为明显。高频数据显示经济企稳,上周央行工作会议指出货币政策稳健中性,叠加节前流动性紧张,同时长期看监管去杠杆、政策防风险持续深化,市场长期上行压力仍在。短期内由于供给的减少,春节前预计信用市场将继续震荡。