货币:外汇储备环比降幅有所收窄,但仍处于较高水平。CFETS汇率指数在12月被动升值的幅度低于11月,稳定汇率的压力有所下降。流动性短期改善,但春节前仍有隐忧。债券:中央经济工作会议定调经济增速“稳中求进”,货币由“合理宽裕”转向“基本稳定”,表外理财将纳入MPA广义信贷考核,风险监管加强促使金融反脱媒,资金回流银行表内,汇率风险警报仍未解除,抑制资产泡沫的同时,债务风险将再次抬头。股票:今年春季行情不会缺席,同时风格也不会变化。中央经济工作会议对经济政策的定调、对供给侧改革的看重、对风险防范的强调,均利好蓝筹。