纺织服装行业:行业趋势的判断是关键,关注环保与新模式

核心观点:

1. 本周核心观点。

【复盘】超跌小市值与新模式个股领涨板块 市值偏高的壳资源仍是最近下跌重灾区,但超跌小市值个股(市值介于30-40 亿)本周表现已相对较强。板块另一亮点体现在横盘一段时间的新模式个股南极电商与商赢环球身上。

【观点】行业趋势的判断是关键,关注环保与新模式 行业从总量逻辑角度机会难寻,但结构性变化愈演愈烈,因此,不论是对行业白马还是小市值转型个股,对产业趋势的判断将是挖掘优质标的、获取超额收益的源泉。

围绕产业趋势,我们的投资主线梳理如下:

1) 制造类龙头中有望受益份额提升的蓝筹股,包括在环保趋严趋势下的航民股份。

2) 涉及全球供应链整合的江苏国泰、商赢环球。

3) 选择引进海外优质品牌填补Shoppingmall 渠道空白的歌力思;依托优质设计与管理优势,涉足大家居的富安娜;整体运营效率领先于行业的森马服饰、海澜之家、跨境通、南极电商等。

次新及小市值个股的资本运作平台价值挖掘提供巨大股价弹性 值得持续关注的标的包括新野纺织、兴业科技、乔治白、棒杰股份、嘉欣丝绸、宏达高科,以及已确定转型方向的华斯股份、多喜爱、柏堡龙等等。

2. 月度组合复盘。

1 月开春组合为歌力思、跨境通、新野纺织、乔治白,除跨境通下跌幅度较大之外,其他组合标的表现尚可,组合单周下跌0.94%,行业指数本周上涨0.55pp,组合跑输行业1.61pp

3. 行业重要数据。

原料:原料:328 级现货周均价15,788.50 元/吨(-0.09%);Cotlook A: 81.10 分/磅(2.85%);内外棉价差均值74 元/吨(上周651.80);长绒棉(137级)21,550元/吨(-0.69%);进口长绒棉(PIMA 2级):29,062.75元/吨(0.35%)。美元兑人民币汇率:6.9230(-0.38%)。化纤:粘短16,700元/吨(1.29%),涤短8,395元/吨(-0.36%);氨纶20D 38,525元/吨(1.38%),氨纶40D 30,825元/吨(1.33%)。32支纯棉普梳纱23,120元/吨(-0.06%)。32支纯棉斜纹布5.67元/米(0.14%)。染料:11月分散染料出口均价6142.70美元/吨(-1.35%),活性染料出口均价6541.68美元/吨(0.35%)。上金所Au100g 265.37元/g (1.24%),伦敦现货1,159.46美元/盎司(2.19%)。重量无烙印眼牛皮芝加哥离岸价75.00美分/磅。零售:十一月百家零售企业服装类零售额同比下上升3.0%,十一月50家零售企业服装类零售额同比上升1.9%。出口:纺织品、服装、鞋类十一月同比4.18%、-5.41%、-1.06%。