思创医惠:业绩符合预期,董事长变更

公司1 月8 日晚间公告,预计2016 年实现净利润17,000-21,145 万元,同比增长20.59%-50.00%;公司董事长路楠宣布辞职,原总经理章笠中改选担任新任董事长。

业绩符合预期。2016 年,公司定增过会进度低于预期,为弥补经营性资金不足新增银行贷款,导致财务费用大幅增加。还原实际经营状况,业绩基本符合预期,智慧医疗和商业智能两大业务总体保持稳定增长。

大股东移交管理权。2015 年并入医惠科技之后,公司的经营主线一直围绕医疗领域,原有主营业务(RFID 部分生产线)也部分转为医疗领域服务(智能床等医疗物联网产品)。此次原大股东辞职,医惠科技总经理升任董事长,公司业务转型将进一步深化。

浙江省中医院沃森联合会诊中心正式落地,医疗+人工智能业务取得实质性进展。近期,公司联合浙江省中医院与认知网络共同宣布成立沃森联合会诊中心,将沃森肿瘤治疗方案落地中国,医疗+人工智能业务取得实质性进展。根据草根调研,沃森机器人医生的核心功能为分析病人电子病历和个人属性推送最适合的治疗方案,目前美国收费模式为500 美金/一次病例;云服务模式下,服务半径几乎不受空间因素影响(比如浙江省中医院院长表示会诊中心将面向浙江省服务)、边际成本极低(不受人力资源限制)。我们认为,综合其治疗方案的权威性、便利性、相对高的性价比,沃森有望日后成为肿瘤患者诊断的标配,公司也有望项目制收费的医疗信息化企业逐步蜕变为服务收费的互联网医疗服务企业。

投资建议:考虑到2016 年财务费用大幅上升,公司实质经营层面的业绩基本符合预期。近期,公司医疗+人工智能业务取得实质性进展,发展空间广阔。预计2016-2017 年EPS 分别为0.43、0.63 元,维持买入-A 评级,6 个月目标价32 元。

风险提示:医疗+人工智能业务进展低于预期。